近期，中东局势紧张引发市场剧烈波动，叠加通胀预期升温，华尔街一度押注美联储将放弃年内降息甚至转向加息。面对这一情绪逆转，美联储官员接连发声，试图稳定市场预期。美联储理事沃勒与负责监管事务的副主席鲍曼周五分别表态，明确仍预计未来将有降息操作，暗示市场的鹰派押注可能过于激进。值得注意的是，另一位理事米兰也倾向于宽松，并且在本周政策会议上对维持利率不变投下反对票，主张立即降息25个基点。
尽管市场预期在短短三周内发生剧烈逆转，但美联储的官方政策路径并未出现根本动摇。本周更新的利率点阵图显示，19位政策制定者整体仍预计年内将有一次降息。鲍曼在接受采访时表示，考虑到劳动力市场正在走弱，预计到2026年底前将实施三次降息。沃勒则相对谨慎，但他同样为降息保留了空间。他指出，如果就业市场持续疲软，他将再次支持年内降息。
近期市场情绪“鹰派化”，部分源于美联储主席鲍威尔在发布会上的表态。彼时他重点强调了中东冲突带来的通胀风险，并对就业市场的恶化着墨有限，同时反复提及未来路径的不确定性，使得市场倾向于解读为政策可能收紧。然而，就业数据正释放不同信号。美国2月就业人数减少9.2万，若这一趋势延续，劳动力市场将明显走弱。部分机构预计，春夏季就业疲软的季节性模式可能重现，推高失业率并最终倒逼美联储降息。
相比之下，加息路径的实现需满足多重条件，包括失业率维持在4.5%以下、核心通胀年率升至3.2%以上等。这一情景更可能出现在油价温和持续上涨的环境中，但目前实现概率有限。沃勒表示，尽管油价上涨可能加剧通胀压力，但若劳动力市场持续疲软，年内仍存在降息可能性。他强调，当前需要保持谨慎，但这并不意味着全年按兵不动。作为关键的中间投入品，能源价格上涨的传导效应会渗透至更广泛的商品与服务价格中，随着冲突持续，油价维持高位的风险上升，通胀压力也可能更为持久。
美联储内部对未来政策路径仍存分歧。沃勒透露，若非伊朗冲突带来的新风险，他原本倾向再次对“按兵不动”投下反对票，显示出地缘政治因素已开始显著影响政策判断。最新经济预测亦反映出通胀回落的信心有所减弱，美联储官员将2026年通胀预期从此前的2.4%上调至2.7%。与此同时，劳动力市场的不确定性也在上升，政策声明中已删除关于就业市场“趋于稳定”的表述。鲍曼当天稍早也表示仍预计2026年将有三次各25个基点的降息，但同时承认，伊朗冲突的影响尚难评估。
