Silver North Resources Ltd (TSXV:SNAG, OTCQB:TARSF)
「下一代銀礦發現」——Silver North在加拿大育空地區久負盛名的Keno Hill礦區取得了重大白銀勘探突破。該公司目前天時地利人和，可進一步驗證和擴大這些新發現區。根據礦業開發曲線規律，這一階段通常是采礦項目價值增長潛力最大的時期。
2026年第一季度剛過，全球貴金屬市場就被一組來自中國海關的數據徹底點燃。當華爾街交易員為比特幣重返漲勢而興奮時，東方的實物買家正以近乎瘋狂的節奏將金銀運入國內。3月，中國白銀進口環比暴增78%，達到創紀錄的836噸；黃金進口攀升至162噸，為2024年3月以來最高。這些數字不是“大”，而是“前所未有”。
中國3月白銀進口836噸，環比增長78%，較十年季節性均值高出173%。年初至今累計進口約1626噸，刷新歷史同期紀錄。
驅動這股天量進口的力量來自兩個方向。其一，零售投資者正以小額銀條作為黃金的“平價替代”。金價站穩4750美元/盎司，而每盎司78美元左右的白銀為普通儲戶提供了極低的入場門檻。其二，也是更關鍵的因素——太陽能製造商在出口退稅政策調整前瘋狂前置生產。4月1日起光伏產品出口退稅優惠正式退坡，而全球太陽能行業每年消耗白銀約占總供應量的20%，且產能高度集中於中國。當組件廠商為鎖定銀漿成本提前搶購時，實物需求的衝擊是即時且壓倒性的。
The Kobeissi Letter公佈的圖表顯示，2026年3月進口量近乎垂直拉升，遠超歷史上任何單月表現。礦山產出增速遠跟不上脈衝式需求，實物白銀的緊張格局正在加劇。
黃金端同樣毫不遜色。3月進口162噸黃金，不僅創一年新高，也是進口量連續第三個月環比增長。今年迄今累計進口約365噸。比民間進口更值得關注的是官方動向。中國央行3月增持5噸黃金，為2025年2月以來最大單月增幅，同時將連續購金紀錄延長至第17個月。中國官方黃金總持有量已達創紀錄的2313噸。
附帶的進口趨勢圖清晰顯示，中國黃金進口自2025年底拐頭向上，2026年初加速沖高。中國非但沒有減少對黃金的依賴，反而在加倍下注。央行儲備賬戶的剛性買入與民間進口需求的復蘇相結合，為全球金價構築了一道堅固的需求基底。
眼前的景象充滿戲劇性反差。加密貨幣市場一片歡騰，而現貨黃金在4750美元附近橫盤，白銀在78美元一線徘徊，貴金屬暫時淪為數字資產的背景板。然而，金銀的基本面根基在過去數十年間鮮有如此牢固之時。中國正以創紀錄速率同時囤積兩種金屬；2026年白銀供需缺口預計進一步擴大；全球央行購金速度堪比上世紀70年代。
對於長線投資者而言，央行購金的最大意義在於改變了市場持倉結構。與高頻基金不同，官方儲備管理者不會在金價回調時止損。黃金一旦進入央行金庫，幾乎永久退出公開流通。而全球金礦年產量增長緩慢。當巨量買家月複一月吸收實物金屬時，留給ETF、珠寶商和工業用戶的存量便持續減少。這種虹吸效應不斷收緊市場流動性，放大價格對新需求的敏感度。
當比特幣的炒作聲浪掩蓋了實物市場的暗流湧動，東方的貨船卻正以前所未有的密度靠岸。金銀價格眼下似乎在休息，但數據表明，下一輪上漲只是時間問題，而非會不會發生的問題。
