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“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
經歷年初一輪熾熱追漲後，全球金市已轉入冗長乏味的箱體拉鋸。現貨金價在每盎司4600至4900美元之間徘徊，最新報4716.10美元，終結了此前的四周連漲。市場既缺乏衝破上軌的勇氣，也罕見恐慌性拋壓，多空疲憊僵持，沉悶至極。然而，本周作為“超級央行周”，密集的政策信號與通脹數據即將轟炸市場，橫盤許久的金價已站在漲跌抉擇的十字路口。
金價之所以久盤不破，根源在於宏觀敘事的切換。年初資金湧入，賭的是地緣溢價與降息快速兌現，但中東衝突推高能源價格，重燃通脹擔憂，不斷推升利率預期，降息概率已驟降至不足40%。高利率大幅抬升了持有零收益黃金的機會成本，死死壓住上攻衝動。
然而，金價並未崩潰，因為底部有央行買盤穩穩托住。3月金價遭遇數十年來最猛烈的單月下跌，中國央行反而以一年多來最快速度大舉買入，“跌時猛買”的戰術表明，官方機構正將黃金視為對沖系統性風險的長期錨點。正是這股買盤封死了下行空間，讓沉悶的盤整有底可守。
儘管基本面托底邏輯堅實，但短期圖表上，多頭已經顯露疲態。金價反復嘗試上攻，卻始終無法有效站上4880美元的關鍵阻力，上周更是跌破100日簡單移動平均線。
Forex市場分析師Razan Hilal指出，日線圖上黃金正構築一個值得警惕的收斂結構：低點自4080美元以來不斷抬高，但反彈高點一直被4880美元死死壓住。FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga尤其強調本周周線收盤的重要性：價格已回到100日均線之下，若周線收於其下可能打開通向4600乃至4450美元的下跌通道；唯有守住4700美元，多頭才有望向50日均線所在的4870美元和4900美元發起挑戰。
沉悶終將破局。本周，美聯儲、歐洲央行、日本央行等五大央行密集公佈利率決議，同時向市場投下另一枚重磅數據——美國一季度GDP與美聯儲最青睞的個人消費支出物價指數。市場焦慮地等待著3月通脹數據對伊朗衝突下能源衝擊的量化答案。經濟學家普遍預期，油價帶來的物價重燃將迫使美聯儲維持強硬的觀望姿態。
美聯儲主席鮑威爾的措辭將是引爆行情的導火索。在其任期5月屆滿的微妙節點上，鮑威爾大概率會避免做出激進轉向。但若他流露出對滯脹風險一絲一毫的關切，或暗示將暫停縮減資產負債表，都足以為壓縮已久的金價注入上衝動力。反之，若堅定抗通脹口吻，再配合超預期的通脹數據，4600美元的底部將面臨嚴峻考驗。
當前的金市如同被壓緊的彈簧：底部有央行堅定買盤和避險信仰托舉，頂部被高利率與強美元死死蓋住。這種僵局註定無法持久，本周密集的信號與數據，極可能成為打破沉悶盤整、引爆短期方向的催化劑。對於交易者而言，橫盤百日後的破局，往往是風浪最大的時刻。
