憑借減肥藥帶來的巨額現金流，禮來(LLY)正在掀起公司歷史上規模最大的並購狂潮。數據顯示，禮來2026年以來已宣佈超過200億美元的收購與合作交易，創下年度並購金額歷史新高，該金額包含後續里程碑付款。
分析人士指出，這家全球市值最高的制藥公司正借助減肥藥業務創造的“超級現金流”，快速擴張癌症、基因療法、疫苗以及AI制藥等新領域，以避免未來重蹈過去“重磅單品依賴”的覆轍。僅過去數周內，禮來便連續拋出多筆重磅交易：最高78億美元收購睡眠藥物開發商Centessa Pharmaceuticals(CNTA)，最高70億美元收購癌症藥物研發公司Kelonia Therapeutics，以及最高38億美元收購三家疫苗研發企業。禮來腫瘤業務與商務拓展負責人Jake Van Naarden透露，公司團隊目前每周至少評估10個潛在並購項目，但許多數十億美元級別的交易仍遭到目標公司拒絕。
目前，禮來旗下減肥藥Zepbound及糖尿病藥物Mounjaro仍擁有約10年的專利保護期，但公司高層顯然不希望再次陷入過去“明星藥物專利到期後增長失速”的困境。禮來曾在2000年代因抗抑鬱藥Prozac專利失效，一度陷入長達十年的增長低谷。如今，市值已接近1萬億美元的禮來，正承受市場對其未來增長的極高期待，必須提前佈局下一個長期增長週期。因此，當前的並購邏輯並非單純圍繞減肥藥，而是大規模擴展癌症治療、基因療法、免疫學、神經科學及AI藥物研發等未來技術平台。
值得注意的是，禮來正在大舉押注部分其他藥企仍持謹慎態度的前沿領域。儘管研發成本高昂、商業化路徑不確定，禮來仍逆勢加碼基因療法。今年1月，公司與德國生物科技公司Seamless Therapeutics簽署價值11億美元的合作協議，用於開發治療聽力損失的基因療法。與此同時，禮來也在AI制藥領域瘋狂擴張：今年4月與AI生物科技公司Profluent達成最高22.5億美元合作；今年3月與Insilico Medicine簽署最高27.5億美元合作。
市場人士認為，禮來當前戰略核心非常明確，即利用減肥藥帶來的巨額利潤，在未來專利週期到來前迅速完成下一輪產品管線建設。當前全球大型藥企的競爭已不再只是單一藥物競爭，而更像是一場圍繞“未來技術平台”的軍備競賽，而禮來顯然正試圖在這場競賽中搶佔領先位置。
