美國總統特朗普近期披露的財務信息顯示，2026年第一季度，他進行了涉及數十家公司的數千筆股票交易，其中包含禮來公司（LLY）。禮來是抗肥胖藥物熱潮中最大的贏家之一。
特朗普的股票交易——或者說更可能是由他人代其執行的交易——可能會登上新聞頭條，但投資者應謹慎模仿任何政治人物的交易行為，尤其是在事後跟風。買入股票的依據應基於企業基本面的吸引力，而非某位公職人員或名人恰好持有該股票。不過，就禮來而言，持有其股票的理由依然充分。
2025年，禮來實現營收約650億美元，主要得益於其糖尿病和肥胖症治療藥物Mounjaro和Zepbound的爆發式需求。這兩款產品去年的合計銷售額超過300億美元，成為制藥史上增長最快的藥物之一。
而體重管理市場的機會似乎仍處於早期階段。J.P. Morgan和高盛的分析師預計，全球抗肥胖藥物市場的年規模最終可能超過950億美元，部分預測認為未來十年這一數字將接近2000億美元。
禮來和諾和諾德（NVO）目前主導著這一市場。隨著禮來製造能力的擴張以及Zepbound市場份額的持續提升，其增長勢頭近期更為強勁。禮來也在大力投資以維持領先地位。
禮來已承諾投入數百億美元用於擴大製造能力，同時推進下一代肥胖症治療藥物的研發，旨在提高療效、便利性和長期體重維持效果。
財務業績反映了這一增長勢頭。分析師預計，隨著肥胖症治療藥物收入的持續增長，禮來未來四年的每股年收益將達到約37至52美元（2025年為23美元）。其收入增速預計將顯著快於多數大型制藥同行，這有助於支撐其估值溢價。
當然，估值是主要風險。禮來的股票市盈率遠高於多數大型制藥公司。當前買入的投資者，實際上已經為未來多年的增長支付了價格。如果銷售增長放緩、競爭加劇或製造環節出現問題，該股將面臨顯著波動。
競爭也在加劇。諾和諾德繼續擴大其抗肥胖業務，同時Viking Therapeutics、Structure Therapeutics、Amgen、Roche Holding等其他多家大型制藥公司也在開發下一代肥胖症治療藥物。
儘管如此，禮來仍是當前的領導者。它擁有行業中最具實力的體重管理產品線之一、顯著的製造優勢、深厚的研發管線以及充足的財務資源來捍衛其市場地位。
投資者不應因為特朗普買入了禮來股票就跟風買入。但是，如果你相信肥胖症療法將成為制藥史上最大的市場之一，那麼禮來仍然是投資這一趨勢最直接的途徑之一。
