本周，印度盧比兌美元匯率跌破 96 關口，創下歷史新低，同時成為今年亞洲主要貨幣中表現最差的幣種。油價再度飆升與美國國債收益率上升加劇了市場拋售，風險資產承壓，迫使印度儲備銀行（RBI）啟動多重防禦措施。
新一輪石油危機推高印度進口成本，而美國收益率上升則引發全球資金回流美元資產。作為全球第三大原油進口國，印度約 85%-90% 的石油需求依賴進口，油價上漲直接擴大貿易赤字，增加美元需求壓力。兩者疊加導致盧比加速貶值，成為年內亞洲表現最差的主要貨幣。
面對盧比暴跌，印度央行重啟了 2013 年 “縮減恐慌” 時期的政策組合，優先選擇精准調控而非全面加息：
這些措施顯示央行傾向於使用微觀工具而非直接加息，以避免損害經濟增長和銀行資產質量。
匯率波動迅速傳導至股市和債市：
與十年前相比，印度當前擁有更充足的外匯儲備和更多元化的國際收支結構。關鍵變化在於通過共同基金進行的國內儲蓄規模擴大，系統性投資計劃（SIP）為股市提供穩定買盤，同時也為外國投資者提供了高估值退出渠道，間接加劇了盧比貶值壓力。
這種資金流動結構使得盧比在宏觀基本面強於 2013 年的情況下仍可能表現不佳，也解釋了央行為何偏好精准外匯工具與進口管理，而非全面緊縮政策。
部分機構如 Elara Capital 預測，若全球風險情緒改善，盧比年底可能回升至 88 左右。對投資者而言，貨幣對沖仍屬必要，出口導向型 IT 和製藥板塊相對更具韌性，而利率敏感型金融和石油公司將繼續承受政策不確定性壓力。
