就在本周，臨床階段生物製藥公司 Parabilis Medicines（PBLS）正式登陸納斯達克全球精選市場。本次 IPO 基礎發行募資規模達 6.7 億美元，一舉打破 2018 年 Moderna 創下的 6.04 億美元行業紀錄，成為全球生物科技領域史上最大規模 IPO。上市首日公司股價大幅收漲 58%，報每股 31 美元上方。
2026 年全球 IPO 市場整體熱度高漲，科技板塊率先發力：Cerebras Systems 拿下年內最大規模 IPO，SpaceX 有望衝擊全球史上最大 IPO，Anthropic 與 OpenAI 近期也已秘密向監管機構提交上市申請。科技股之外，生物科技賽道同樣迎來發行窗口期。今年 4 月 Kailera Therapeutics 的 IPO 便已刷新 Moderna 保持多年的募資紀錄，僅時隔兩月，Parabilis 便再度將行業天花板推高。
Parabilis 的核心競爭力來自其獨家 Helicon 技術平臺。公司成立於 2015 年，技術根基源自哈佛大學 Greg Verdine 實驗室的長期研究成果。行業內約 80% 的已驗證疾病靶點因蛋白結構缺乏凹面結合位點，被歸為 “不可成藥” 範疇，傳統小分子與抗體藥物難以起效。Verdine 團隊開發的穩定 α 螺旋多肽技術，可讓藥物分子進入細胞內部並結合蛋白平面靶點，突破了傳統藥物的作用邊界。據公司披露，Helicon 是目前全球唯一具備該能力的藥物技術平臺。
公司管理團隊具備深厚產業背景。現任 CEO Mathai Mammen 曾任強生全球研發負責人，任職期間帶領團隊推動 9 款腫瘤、免疫及神經領域藥物獲批，擁有豐富的臨床開發與商業化經驗。
管線佈局上，公司核心候選藥物 zolucatetide 計劃于明年上半年啟動針對硬纖維瘤的 3 期臨床試驗，該疾病目前臨床治療選擇十分有限。截至目前，zolucatetide 已在超過 150 名患者中完成臨床研究，在多類腫瘤中展現出積極數據；同時有 4 項 1 期臨床正在推進，覆蓋肝細胞癌、結直腸癌等適應症。公司還有多款處於臨床前階段的候選藥物，未來計劃將技術平臺拓展至腫瘤以外的更多治療領域。
財務層面，伴隨研發投入持續增加，公司虧損規模逐年擴大，2025 年全年淨虧損達 1.45 億美元，其中研發投入 1.25 億美元。這一表現符合臨床階段生物科技公司的發展特徵，但持續的資金需求也意味著投資存在較高不確定性。本次 IPO 募集資金將主要用於推進 zolucatetide 的 3 期臨床、其他適應症的早期研究及早期研發項目。
據公司後續公告，本次 IPO 承銷商已全額行使超額配售權，對應總募資額達 7.705 億美元（未扣除承銷折扣及發行費用）。與此同時，公司同步向再生元製藥完成約 7500 萬美元的私募配售。加上年內其他私募融資與戰略合作，Parabilis 2026 年累計募資規模已超 12 億美元。
