繼2025年第四季度GDP修正後下降1%之後，2026年第一季度加拿大實際GDP年化率下降0.1%，經濟已陷入技術性衰退。這並不意味著投資者需要恐慌，但確實表明，當家庭和企業開始變得謹慎時，投資者可能希望持有那些能夠持續盈利的企業。
當國內生產總值（GDP）出現收縮時，投資者通常會湧向安全資產，而關鍵在於趕在這波熱潮變得明顯之前採取行動。
在這樣的收縮環境中，Metro（TSX:MRU）和Intact Financial（TSX:IFC）符合這一需求。當經濟收縮時，看似“乏味”的生意反而變得具有吸引力，尤其是那些仍在增長、派發股息、並滿足加拿大民眾無法輕易捨棄需求的企業。
消費者可以推遲度假、購買新傢具或升級汽車，但無法長時間推遲購買食品、藥品或基本生活用品。Metro經營著Metro和Food Basics等食品超市，以及Jean Coutu和Brunet等藥房，形成了覆蓋食品和健康的防禦性組合。
最新季度財報顯示公司穩步執行。Metro公佈2026財年第二季度銷售額為51億加元，同比增長4.1%。食品同店銷售額增長1.8%，藥房同店銷售額增長5.1%。調整後稀釋每股收益（EPS）增長8.8%，達到1.11加元。
風險在於估值。當投資者紛紛湧入安全資產時，防禦性股票可能變得昂貴。勞動力壓力、盜竊、食品通脹和利潤率壓力也可能帶來挑戰。Metro不太可能在一夜之間翻倍，但如果市場開始尋找抗衰退股票，這只股票可能很快從平淡變得搶手。
Intact Financial提供了另一種防禦選擇。它是加拿大最大的財產與意外保險公司，覆蓋汽車、住宅、商業和專業保險領域。經濟放緩時，人們仍然需要保險。在某些情況下，隨著維修成本、天氣災害和重置價值的上升，保費還可能上漲。
這使得Intact成為投資者對經濟疲弱充分反應之前的強勁選擇。它不依賴消費者每周購買更多商品，而是依賴於精准的風險定價、收取保費、投資浮存金以及控制理賠。
2026年第一季度業績表現強勁。每股淨運營收入（NOI）增長8%，達到4.33加元。綜合成本率為91.3%，意味著公司仍然實現了承保利潤。每股賬面價值同比上漲13%，至108.78加元。這些數字顯示出公司的經營紀律，而不僅僅是增長。
風險同樣存在。極端天氣可能衝擊理賠，汽車保險在政治上仍然敏感，競爭可能給定價帶來壓力，而且在經歷了強勁的上漲後，Intact的股價看起來並不便宜。不過，當所有人都想要保險保障時，優質資產很少會以清倉價格出售。
