2026 年開局承壓的醫療巨頭 CVS Health（CVS）已徹底扭轉走勢，年內股價累計漲幅突破 25%，此前的虧損悉數回補，本輪上漲核心驅動力來自聯邦醫保（Medicare）業務經營向好，多家賣方機構持續上調目標價，市場普遍認為該股上行空間並未見頂，有望成為全年表現最優的藍籌標的之一。
6 月 8 日，瑞穗分析師安・海恩斯維持對 CVS Health 看多評級，同時將公司目標價上調 4.5%，由 110 美元提升至 115 美元。調價當日該股股價約 97 美元，對應潛在上漲空間 18.5%；伴隨股價後續持續拉升，當前至 115 美元的上行空間收窄至 13%。
股價持續走高帶動市場情緒發生根本性轉變。此前投資者僅預期公司業績能夠小幅超出市場預期，如今越來越多資金認為 CVS 有望長期持續跑贏盈利預測，機構也判斷這一邏輯具備充足支撐，股價天花板不止券商給出的 115 美元目標位。
從估值維度看，CVS 當前前瞻市盈率不足 13.8 倍。若股價上漲至 115 美元，結合市場預測 2026 年每股收益 7.43 美元測算，對應前瞻市盈率約 15.5 倍。市場當下已認可 CVS 是業務多元的綜合醫療服務商，對標同業聯合健康集團，後者前瞻估值已站穩 20 倍附近區間，市場認為 CVS 同樣具備估值修復基礎，疊加機構預測 2027 年公司盈利將維持雙位數增長，估值抬升具備業績支撐。
若 CVS 估值修復至 18 倍以上、甚至看齊同業 20 倍前瞻市盈率區間，對應股價有望觸及 150 美元，中長期上行空間充足。
基本面與現金流層面進一步夯實股價支撐。截至 3 月 31 日的最新季度，CVS 經營現金流達 42 億美元，雖較去年同期 46 億美元有所回落，但完全覆蓋當期分紅支出。該季度公司分紅總額 8.47 億美元，分紅僅佔用當期 20% 左右經營性現金流。
公司預計全年經營現金流至少可達 95 億美元，足以覆蓋全年 33.9 億美元分紅總額。儘管受此前收購安泰保險帶來的債務壓力影響，公司曾暫停年度股息上調，現階段同樣延續暫停分紅提價的策略，但充沛現金流能夠保障股息不會取消，分紅安全性無需擔憂。
綜合來看，醫保業務改善催化股價反彈、低估值存在修復空間、穩健現金流托底股息，多重邏輯共振之下，機構持續上調 CVS 目標價，市場也普遍認為這只醫療藍籌的上漲行情仍未結束。
