在美聯儲即將公佈最新利率決議之際，市場對於未來貨幣政策走向的分歧正不斷加大。一方面，投資者普遍預計美聯儲將在本週議息會議上維持利率不變；另一方面，對於未來幾個月究竟是降息還是加息，華爾街卻出現了截然不同的判斷。從債券和利率衍生品市場的交易情況來看，目前既有投資者押注明年降息，也有資金開始佈局年內加息，市場對未來利率路徑的看法可謂“各執一詞”。
市場普遍認為，美聯儲在週三結束的議息會議上按兵不動幾乎已成定局。相比利率決定本身，投資者更關注的是新任美聯儲主席沃什將在會後舉行的首次新聞發佈會。由於沃什上月剛剛接替鮑威爾出任美聯儲主席，市場對其政策風格仍缺乏足夠瞭解。美國銀行利率策略主管Mark Cabana表示：“市場目前缺乏明確共識，很大程度上是因為沃什對於投資者而言仍然是一個相對陌生的人物。”他認為，目前市場定價實際上反映了各種不同觀點同時存在的狀態。
近期市場環境出現明顯變化。美國與伊朗計劃於本週五在瑞士正式簽署臨時和平協議，推動國際油價跌至近三個月低點。能源價格回落緩解了市場對於通脹持續上升的擔憂，也使部分投資者重新開始討論未來降息的可能性。在債券交易員和華爾街其他同行押注加息之際，花旗集團(C)首席美國經濟學家安德魯·霍倫霍斯特卻堅持認為，隨著勞動力市場走弱和油價回落，美聯儲今年將降息三次。
霍倫霍斯特指出，能源價格下跌將為美聯儲主席沃什在本週的政策會議上提出鴿派觀點提供空間。他表示，通脹壓力如今已經逆轉並轉變為通縮壓力。霍倫霍斯特預計，央行官員將在政策聲明中刪除有關寬松傾向的表述，併發布一份顯示今年不會降息的預測。不過，花旗的基本情景仍然是美聯儲從9月開始降息，前提是未來幾個月勞動力市場持續走弱。他補充稱，如果這一情況沒有出現，降息時間可能被推遲到2027年。
不過，市場並未因此形成一致看法。不少投資者認為，即使油價回落，美國經濟和就業市場依然保持強勁，美聯儲仍有可能進一步收緊政策。過去一周，與美聯儲利率預期相關的期權交易量大幅增加，一度較平時高出50%，但新增交易並未集中在某一個方向。Constitution Capital利率交易主管傑夫·舒赫表示：“市場並不是放棄了降息預期，而是認為降息可能需要等待更長時間。”
不僅市場交易員意見不一，各大機構對於未來利率走勢的預測也差異巨大。相比於花旗的鴿派立場，部分機構的預測更為“鷹派”。PGIM本週預計，美聯儲今年可能連續加息三次。法國巴黎銀行則認為，美聯儲將在12月啓動加息，並累計加息三次。如此大的預測分歧反映出當前美國經濟正處於關鍵轉折階段，政策制定者面臨更加複雜的平衡難題。
