銅價回落，但Teck與自由港的財報雙雙超預期

受美伊衝突驟然升級的衝擊，市場風險情緒惡化，銅價週四隨整體金屬板塊顯著走低。紐約商品交易所9月交割的期銅盤中下跌2.4%至6.34美元，較6月初創下的歷史高位回落約5%。儘管短線承壓，但在供應緊張、美國關稅預期及中國需求強勁等因素支撐下，美國期銅價格年內累計漲幅仍超過12%。

就在銅價承壓的同一日，兩大礦業巨頭Teck Resources（TECK）與自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan，FCX）公佈的最新財報均大幅超越市場預期。

Teck Resources的季度表現尤為亮眼。第二季度調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）從上年同期的7.22億加元驟增至21.9億加元（約合16億美元），增幅達兩倍；營收同比攀升78%至36.1億加元。期內銅產量增長25%至13.59萬噸，平均實現銅價達每磅6.05美元，遠高於去年同期的4.32美元。旗下智利Quebrada Blanca礦已連續第三個季度穩定產出，當季產量為5.58萬噸，全年產量指引保持不變。公司調整後每股收益為1.93加元，遠超分析師普遍預期的1.25加元。

受此提振，Teck股價在多倫多盤中一度上漲5.2%。關於與英美資源的合併，傑富瑞分析師指出，合併後的實體有望成為首選的銅業巨頭，目前交易已獲加拿大、智利和日本監管批准，僅待中國審批，預計將在宣佈後12至18個月內完成。此外，加拿大政府本月宣佈，計劃向Teck旗下Trail運營設施的擴建項目提供最高4億加元的股權投資。

自由港麥克莫蘭同樣交出了超預期的成績單。公司第二季度調整後淨利潤為11億美元，合每股0.74美元，營收達70億美元。得益于銅價高企，平均實現銅價達每磅6.17美元，銅銷售量約7.1億磅（約32.2萬噸），優於4月給出的指引。不過，受印尼Grasberg礦去年遭遇致命泥石流影響，該礦當季銅產量同比下滑18.2%至7.86億磅。目前該礦產能利用率約50%，預計年底前回升至65%，全面恢復生產的時間表已推遲至2028年初。自由港同時給出了2026年31億磅的銅銷售展望，單位淨現金成本為每磅1.90美元。

另外，南方銅業（Southern Copper）同期公佈錄得創紀錄的28.6億美元調整後EBITDA，並將2026年產量指引上調至91.7萬噸，公司管理層預計今年全球銅市將出現小幅短缺，交易所庫存僅能滿足約15天的全球需求。

基本金屬 矿业 財報 銅