採礦行業嚴重超賣，並購熱情重新燃起

在最近結束的科羅拉多州礦業會議上，投資者信心極度低迷的採礦行業公司重新致力於結盟和達成夥伴關係，使有前景的項目上線並將風險在各方之間共同分擔。

週二，兩家全球性的礦業公司Agnico Eagle Mines Ltd (AEM)和Kirkland Lake Gold (KL)宣佈，雙方已經就平等合併達成協議，合併後的公司將繼續使用Agnico Eagle的名字。

根據彭博社的報道，Agnico Eagle和Kirkland Lake的高管在兩年多前就開始討論合併這兩家位於多倫多的礦業公司。一旦交易完成（預計在2012年第一季度），Agnico Eagle Mines的現有股東將在合併後的公司中擁有54%的股份，其餘46%將由Kirkland Lake Gold的股東持有。

擬議的合併將使Agnico受益，通過增加低成本礦山、增量生產和加強產生自由現金流的能力，為位於頂級管轄區的增長項目提供資金，從而提高多樣性。這項交易將保持公司強大的地緣政治形象，在加拿大、墨西哥和芬蘭的現有運營礦山基礎上，增加Kirkland Lake公司在加拿大和澳大利亞的資產。

合併已經得到兩家公司董事會的一致批准，預計將成立一家新的Agnico Eagle公司，成為業界最優質的高級黃金生產商。Agnico Eagle 2021年的黃金產量約為340萬盎司，合併後的實體將成為全球第三大黃金礦商，市值約為240億美元，擁有最低的單位成本、最高的利潤率、最有利的風險狀況，以及在環境、社會和治理（ESG）等關鍵領域領先的最佳實踐。新的Agnico Eagle Mines將擁有4800萬盎司黃金的礦產儲備基礎和23億美元的可用流動資金。

隨著全球即將步入後新冠疫情時代，以及最近初級企業對高利潤項目的去風險化，我們預計Agnico/Kirkland的合併將在礦業領域引發更多的並購活動，並在2022年繼續保持積極的勢頭。

在上一次礦業並購繁榮時期，黃金生產商通過每年的收購活動來加強儲備，在2011年達到了380億美元的高峰。在採礦週期的最後一個高峰期，每盎司黃金儲備支付的平均價格往往比十年前執行的交易高出300%以上。

由於上一次黃金繁榮時期的行業收購浪潮在金價崩潰時留下了超過800億美元的減記，最近的並購活動是由在初級股票價格低迷時期對增值儲備的需求所驅動。該行業已經回歸到基本面和資產負債表的健康，而不是單純地以任何價格增加盎司數。

此外，全球金礦商一直在努力贏回他們在上一輪週期高峰期失去的信任，當時許多交易破壞了價值而不是創造了價值。在上一輪礦業高峰期之後，由於價格高昂的並購交易未能兌現，大量財富被摧毀。為了在2016年行業轉折後贏回投資者的信心，全球金礦企業在改善資本和運營紀律的同時，也實現了穩定的股東回報。

與2010-2011年礦業大週期高峰期發生的大量高價交易相比，2018年9月高調宣佈的巴裡克/ Randgold合併成為點燃礦業並購熱情的一個關鍵催化劑，在深度超賣的採礦行業觸及了一個重要的底部。由於黃金行業目前是在類似的超賣水平上交易，我們可以預見Agnico/Kirkland交易在創造礦業領域的另一個重要底部方面發揮的作用。

對於礦業股投資者來說，這是一個很好的時機，可以利用目前礦業整體的疲軟，對精心挑選的優質初級公司的觀察名單進行適當的盡職調查。

如果您也對礦業投資感興趣，不妨關注一下這家公司：Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)。公司位於墨西哥杜蘭戈州的San Diego項目區處在多產的Velardeña採礦區內，在過去一個世紀，這裡有多個已經投產的白銀、鋅、鉛和黃金礦。項目目前擁有符合NI 43-101規範的指示和推斷資源量至少2.3億盎司白銀當量。而且，公司堅信還有品位在100-150克/噸的2000-5000萬噸白銀當量優質資源（6500萬盎司到2.4億盎司）等待發掘。

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