7月中国大宗商品进口继续强劲增长趋势，从近期的强劲中稍事休息，还是即将放缓的初步信号？
当数据不是统一指向一个方向时，人们往往可以以不同方式进行解读。下面是周二官方贸易数据发布后，来自一些具有威望的分析师的解读。
1.“7月份中国大宗商品井口数据好于预期，正常的季节性放缓似乎再推迟一个月。”
2.“中国7月大宗商品进口数据好坏掺杂，能源大宗商品进口同比增速保持强劲，铁矿石下滑，铜持稳。”
3.“7月中国大宗商品进口量一般比较疲软。许多大宗商品库存高企，国内产量攀升，打击了进口需求。另外，国内需求预期降温意味着未来进口数据将更加疲软。”
分析全球最大的大宗商品进口市场的状态时出现不同观点并没有错，但是这对于提供确定性的形势图并没有帮助。最安全的路径是承认7月份的数据好坏掺杂，但这本身不足以结束今年以来中国大宗商品需求强劲的论调。
原油是好坏掺杂的一个良好例子。7月份中国原油进口量为818万桶/天，创1月份以来的最低水平，并且低于6月的879万桶/天，较去年7月增加12%。今年前七个月中国原油进口总量大幅增加13.6%。
7月原油进口量环比下降的因素是炼油厂产量下滑，以及商业库存去库存，截至6月末，商业库存升至9个月来的最高水平。
2017年第二季度，中国炼油厂特别是小型独立的炼油厂藉助价格较低来囤积原油。这意味着未来几个月中国原油进口同比增速可能下滑，但这并不意味着进口增加的总趋势发生逆转。
趋势逆转的话，中国将需要减少采购战略库存，冶炼厂将需要减少成品油出口，国内需求将需要减弱。这三种情形不无可能，但大部分分析师都不会把这当作基础情形。
铁矿石和煤炭下滑
7月中国铁矿石进口量达到8625万吨，较6月份的强劲数据9470万吨回落8.9%，较去年7月的8840万吨减少2.4%。今年前七个月，中国进口了6.25亿吨铁矿石，同比增加7.5%。
这绝对不是疲弱的结果，但是对近几个月中国进口了太多铁矿石的担忧正在加剧，现在港口铁矿石库存已经逼近历史最高纪录。市场预期今年下半年钢铁行业的热度将降温。
单从铁矿石来看，7月铁矿石进口数据并不足以说明近来的强劲趋势告终，但是更多几个月的疲弱数据将导致分析师重新进行评估。
煤炭也是类似情形，7月中国煤炭进口量较6月下滑9.9%至1946万吨，较去年7月下滑8.3%。今年前七个月中国煤炭进口量同比仍增加18.2%，动力煤和炼焦煤需求均上升。
然而，和铁矿石一样今年剩下时间里煤炭的前景变得具有不确定性，政府出台新规禁止小型港口进口铁矿石，检验过程将更加彻底。
总体上，7月中国大宗商品进口数据的确给今年强劲增速的可持续性打上了一个问号，但目前还未到转为看空的时候。
英文来源：路透社
