比特币与大麻股哪个今年涨幅会更大?

2017年,比特币风生水起。2018年,大麻股后来居上。在经历一番沉沦后,这两个投资标的2019年出现报复性反弹。Canopy Growth Corporation(CGC)(TSX: WEED)今年以来股价已经上涨了54%,其他大麻股的涨幅也类似,同时比特币价格较其12月的低点上涨12%。

目前来看,大麻股似乎轻松击败了比特币,但2019年才刚刚开始,胜负还难以预料。尽管我们无法预计这两种资产最终谁将更胜一筹,但短期分析还是可行的。

长期回报率

尽管大麻股近期收益率打败了比特币,但就历史长期回报率而言,大麻股根本难望其项背。2013年1月以来,比特币上涨29,000%,涨幅高于任何一支大麻股。即使单算2017年,比特币的涨幅也高达1,000%,高于Tilray Inc.(NASDAQ:TLRY)IPO后股价755%的累计涨幅。

从历史回报率出发,比特币的“理论”最高回报率明显要高于大麻股。究其原因,大麻股一定程度上受其基本面的限制,而比特币则完全是投机工具,只要敢想,价格就能一直上涨。历史一再表明,比特币的上涨空间是大麻股难以企及的。

大麻股的基本面

大麻股仍将继续上涨的理据非常充分,首先是大麻公司狂飙突进的业绩增长:最近一季度,Canopy盈利同比增长4,000%,同期Aurora Cannabis Inc(ACB)(TSX: ACB)的收入增长430%。在这样的业绩支撑下,理论上大麻股继续实现高两位数的收益率不成问题。不过,这些股票目前的市销率位于80至100倍区间,因此继续复制过去收益率的可能性不大。

比特币价格的驱动力是什么?

相比大麻股,比特币价格难以进行估算,因为这一资产根本没有“基本面”可言。不过,其价格仍受需求的驱动,其中主要包括做多的投机者以及黑市参与者这两大因素。由于极端乐观情绪驱动的疯狂的投机活动无需任何支撑,比特币仅凭投机需求就能涨上天。相比之下,黑市能够确保比特币的价格不会跌至零,但光靠这一点不足以驱动2017年市场的大幅波动。此外,人为的稀缺性也是决定比特币价格的一个因素:由于比特币的数量有限,只要需求上升,价格就会跟着上升。

综上所述,大麻股的价格更多基于价值,因此安全性更高。不过,如果比特币的投机情绪再度高涨,其上升空间可能要高于大麻股。

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