在经济重启以及新冠病毒疫苗研发利好消息的刺激下，加拿大股市5月迄今基本维持了3月末触底以来的反弹趋势。不过，中美冲突再度升级抑制了市场的做多情绪。长期来看，经济的逐步复苏将为股市不断提供做多的动能，而此前遭到重挫的加拿大金融股也或将迎来反弹行情，但期间投资者也应当做好应对波动的心理准备。展望6月，加拿大股市哪些金融股最值得投资？
以下是2020年6月加拿大市场上的金融股核心选股池：
加拿大金融服务公司goeasy Ltd.（TSX: GSY）股价2月以来下跌了50%，今年迄今下跌25%，但对于有耐心的投资者来说，现在是一个不错的买入时机。goeasy专注于大银行忽视的小额高息贷款市场，贷款规模通常都在数百数千加元之间，但这也给该公司提供了很长的增长跑道。2012年以来，该股股价的涨幅算上最近的回落也接近500%。2020年一季度，goeasy的贷款资产组合规模同比增长33%至$11.7亿，同店收入增长19.6%，稀释每股收益增长20%至$1.41。此外，该公司还将季度股息上调至每股$0.45，股息率3.5%。该股市盈率11。
新冠疫情期间，由于油气贷款的份额较高，蒙特利尔银行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）领跌，市净率跌至只有0.9。不过，能源相关的不良贷款可能没有市场担忧的那么严重。蒙特利尔银行的股息率高达6.5%，派息的年份数超过190年，是不折不扣股息王，而且即使是在当前史无前例的危机面前，该行的派息安全性也完全不成问题。
加拿大最大的保险公司宏利金融Manulife Financial（TSX: MFC）（NYSE: MFC）在全球拥有强大的品牌，市值达$313.2亿。该公司为加拿大和美国的客户提供财富管理和保险解决方案，而且还成功进军亚洲市场。该公司创立于1887年，从一家人寿保险商转型为多元化的金融服务集团。宏利的主要增长驱动力是财富管理业务、行为保险产品以及加拿大的集体保险。这些业务板块预计将从当前的熊市中快速复苏。另外，最近几十年，亚洲市场也为该公司提供了高增长，并被宏利视为未来成功的关键。跟大多数TSX股票一样，宏利股价在2020年3月遭到重挫，但4月已经小幅回升。
疫情期间，类似Equitable Group Inc（TSX: EQB）这样的非传统银行股价下跌更为凶猛，但EQ Bank今年迄今48%的股价跌幅已经是超跌了，不过这也为错失2019年投资机会的投资者提供了新的买入机会。该公司管理超过$330亿的资产，提供包括住宅贷款、商业贷款和储蓄解决方案在内的多元化业务。该股目前的远期市盈率只有5.6，市净率更是只有0.67。
另外，Equitable Group还是股息贵族。过去10年，该公司21次上调股息，股息增速都是双位数。另外，该股年均每股收益增速为14%，年均投资收益率为16.9%，这样的业绩在金融股当中十分罕见。一直以来，Equitable Group的股价表现都要优于传统银行，相信未来也将维持这一趋势。
加拿大帝国商业银行Canadian Imperial Bank of Commerce（TSX: CM）（NYSE: CM）的规模在加拿大大行当中较小，股价今年迄今下跌超过20%，上涨空间很大。加拿大帝国商业银行的市盈率在8附近，股息率在7.1%左右，高于其他大行。尽管盈利欠佳，股价下跌，但这也提升了该股的买入吸引力。长期来看，加拿大帝国商业银行股价的短暂下跌只会提升该股未来几年上涨的潜力。
多伦多道明银行Toronto-Dominion Bank（TSX: TD）（NYSE: TD）的优势主要在于权重很大的美国业务，优质的派息以及零售和能源的风险敞口低。美国市场贡献了该行大约25%的净利润以及超过30%的收入，但美国市场的扩张集中于东海岸，这为未来西海岸的扩张留下了充足的空间。得益于美国市场扩张战略，该股是过去10年股价涨幅最大的加拿大银行股之一。
该股目前的股息率超过5.5%，同时也是股息贵族，派息历史超过150年，过去10年股息增速在加拿大银行当中最高，过去5年增长了近60%。此外，多伦多道明银行的股价较其52周高点仍下跌约28%，中长期上涨空间大。该股目前的市盈率为8.3，尽管低于去年，但远高于六大行当中的多数银行。多伦多道明银行的油气贷款风险敞口几乎低于所有其他的银行，同时房地产市场的风险敞口也要低于加拿大帝国商业银行。
Brookfield Asset Management Inc（TSX: BAM.A）（NYSE: BAM）是另类资产（基础设施、房地产、公用事业和私募股权）管理和投资的全球领导者，可配置资金规模达$600亿。在低利率的环境下，机构的大量资金将继续流向该公司。经济危机将为Brookfield低价收购资产创造出极好的机会。总的来看，Brookfield的优势在于全球布局，出色的管理团队，大量的流动性以及历史上少见的低价。
在当前的不确定性时期，作为加拿大最大的财产保险提供商，Intact Financial Corp（TSX: IFC）同时得益于相对防御的行业属性以及行业龙头地位。跟银行不同的是，疫情对于Intact的冲击极小。体量和规模成为了该公司的竞争优势，为其带来行业一流的收益和效率，以及出众的业绩和股价表现。该公司最近的季报业绩就高于市场预期。另外，Intact长期跑赢市场，并购决定也非常明智。该股目前的股息率为2.5%。
加拿大皇家银行Royal Bank of Canada（TSX: RY）（NYSE: RY）是加拿大市值最大的银行。跟其他银行股一样，该股股价也因为疫情遭重挫，股价下跌19%，但抗压性最好。尽管未来几个月疫情对于该银行业绩造成的冲击将会得到体现，但该股目前的市盈率只有9.3，远低于5年均值的12.2，市净率1.5。股息率超过5%但派息率只有56%，同时加拿大皇家银行也是股息贵族，连续9年上调股息。另外，加拿大皇家银行是加拿大第二赚取的银行，2020财年一季度的净资产收益率为17.6%，另外收入和利润均实现双位数增长。
该银行盈利来源多元化，商业银行业务创造的利润占总利润的比例不到一半，其余的利润来自资本市场、财富管理以及保险。得益于这一高质量以及多元化的业务组合，加拿大皇家银行抵御新冠疫情冲击的能力在加拿大六大行当中应该是最强的。另外，加拿大皇家银行资本充足，最近季度末的普通股一级资本比率（CET1）为12%，贷款坏账率只有0.45%。考虑到该行34%的加拿大住房贷款都有保险，贷款估值比率只有53%，因此该行有能力抵御经济衰退最严重的的后果。
加拿大丰业银行Bank of Nova Scotia（TSX: BNS）（NYSE: BNS）是加拿大的第三大银行。相比其他大行，该银行的股息率更高而且连续187年派息，同时业务遍布美洲，信贷组合质量高。未来几个季度，新冠疫情将对几乎所有的加拿大银行造成重大的压力，但得益于加拿大丰业银行的特殊性以及低估值，该行很有可能在后疫情时期更快地实现复苏。该行已经经历了多次经济衰退，但每次都安然度过并变得更强。即使近期将发布的季报推低加拿大丰业银行的股价，但这可能是长期投资者买入该股的好机会。
Laurentian Bank of Canada（TSX: LB）是加拿大的第7大银行，在魁北克省占据主导地位。该银行市值$12.5亿，最近几个月股价大跌近40%至10年低点，远期股息率也攀升至9.2%。Laurentian连续12年上调股息。当前的宏观经济环境仍存在不确定性，但随着加拿大经济重启，未来几个月失业率极有可能会下降，创造出银行股的黄金卖点。
事实已经证明，股市并不完全反应“真实的”经济。加拿大现在面临严峻的经济衰退，但股市却逆势大涨，这也确立了多伦多证券交易所集团TMX Group（TSX: X）的投资价值。多伦多证券交易所集团旗下的子公司包括多交所创业板交易所、多交所股票交易所、多交所阿尔法交易所以及蒙特利尔交易所。该公司的商业模式是自然垄断，可谓是印钞许可证，公司的收入主要来自上市费和交易费。随着风险投资的兴盛以及零佣金交易平台的崛起，交易所的交易量大幅攀升。不过，该公司也不断拓宽创收渠道，涉足加密货币交易和数据情报服务，进一步巩固其市场地位。
