《黑天鹅：如何应对不可预知的未来》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布近日接受采访时表示，投资者应当对冲所谓的尾部风险，即在结果分布中发生概率很低的极端事件。他说：“如果你没有尾部对冲，我建议就不要留在市场上，因为我们现在面临着巨大的不确定性。”
新冠疫情导致了一场公共健康和经济危机，风险萦绕在整个市场，未来的不确定性不断增长。尾部风险是塔勒布职业生涯的“主题”。尾部风险事件发生的概率要比人们认为的更高，因此往往会被投资界所低估。
塔勒布表示，当天的市场环境可能已经放大了不确定性。有迹象显示，某些地区的COVID-19疫情形势再度恶化，并有可能威胁到经济V型复苏的预期，但股市却基本还是上涨。不过，股市的上涨并不意味着风险的降低。
塔勒布表示，“我们疯狂印钞，如同面对的是世界末日。”为了缓解疫情对于对于金融和经济的冲击，美联储向市场投放了万亿规模的刺激资金。此外，美联储还在3月将利率直接降至超低的0%-0.25%区间，这进一步压缩了政府未来的政策操作空间。如果疫情对于经济的负面影响继续加剧，或者是这场危机引发了其他方面的问题，美联储很有可能会束手无策。
他说：“即使疫情形势缓和，病毒似乎不会彻底消失，因此人们仍然会保持谨慎，而这将会对很多行业都造成冲击。”
COVID-19时代，尾部风险套利的对冲基金出现了显著的上涨。比如说，芝期所Eurekahedge尾部风险波动率对冲基金指数今年以来上涨了48.19%。相比之下，道琼斯工业平均指数2020年迄今下跌近12%，标普500指数下跌6.2%，以及纳斯达克综合指数上涨约10%。
与此同时，基金公司Universa的尾部风险基金的收益率在疫情高峰期达到惊人的4,000%。Universa的创始人兼首席投资官Mark Spitznagel是一名专门通过投机尾部风险获利的投资者。塔勒布是该基金的顾问。
当然了，我们关注尾部风险不是为了从中获利，更重要的是实现自己的投资组合对这些风险的规避。押注市场动荡的投资基金也许有时候看上去收益惊人，但长期来看表现其实并不理想。比如说，股市3月触底后出现了强劲的反弹，这些尾部风险套利基金就“没肉”吃了。
