2020年伊始，能源矿产与大宗商品市场承接去年底全球经济放缓，并在新冠肺炎疫情全球大流行的阴霾下受到双重打击。除黄金因其与货币挂勾的“避险”功能而价格稳步上扬外，其余像铜、铝、铁矿砂等传统矿产，以及锂、钴等乘着新能源汽车热潮而兴起的大宗商品的价格均呈疲态。
话虽如此，但笔者认为只要看懂矿产的资本特征，经济逆周期绝对是投资矿业项目的最佳时机。
于投资者而言，优质的投资项目理所当然是以合理成本取得可观回报、相对低风险的投资项目。而优质的矿业项目，除上述通用优质投资项目特质外，还应具备以下条件﹕
1. 相对较强的价格抗跌能力
部分传统的矿产类大宗商品的价格，于经济逆周期出现时，其需求除受到消费者信心下滑影响外，更因其作为大宗商品期货交易市场的金融商品这一资本特征而抗跌能力相对较弱。因此，一般而言，非金融商品类矿产的价格抗跌能力相对较强。
2. 较广泛的应用光谱
部分近年乘着新能源汽车热潮而起的新兴矿产，由于其应用光谱较窄，当经济开始放缓时，其需求跟随民众对非必须品的消费意欲减少而下降，因而出现需求及价格同步下调的情形。因此，具有较广泛应用光谱的矿产，其回报表现在经济逆周期时依然相对平稳。
3. 较难通过“回收再生”二次进入供应链
随着近年金属“回收再生”技术的不断进步，废弃金属产品通过“回收再生”而二次进入供应链，使得部分热门的金属类矿产的供应，开始难以单靠减产来调控。因此，不能通过“回收再生”的非金属类矿产于经济逆周期时，其价格表现相对平稳。
优质矿业还具有哪些特质呢？现在下载我们的免费电子书了解更多寻找优质矿业项目的秘籍：
本文笔者为香港能源矿产与大宗商品联合会 伍荣德秘书长
