Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黄金生产公司，总部位于加拿大蒙特利尔，通过其获得政府批准的矿石加工厂生产黄金，目前在秘鲁进行黄金生产和勘探，公司管理层有数十年在秘鲁进行黄金生产和勘探的经验。
无论你是投资老手还是小白，2020年的市场确实不好操作。COVID-19疫情冲击下，美股先是遭遇史上最剧烈的熊市，接着又是史上最猛烈的反弹。不过，股市如何剧烈波动，黄金和黄金股的表现却一如既往地强劲。驱动黄金价格上涨的完美风暴正在酝酿之中，黄金股的前景也从未像现在这样光明。
实物黄金价格过去1年上涨近29%，涨幅远高于标普500指数同期的5.3%。另外，无论从过去1年、3年还是5年的周期来看，黄金都跑赢了标普500指数。
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看多黄金股的第一个依据就是它们生产的资产：实物黄金。尽管实物黄金价格已经在2020年触及名义上的新高，上破$2,000/盎司，但黄金的上涨行情或许才刚刚启动。
一方面，黄金得益于全球债券收益率处于历史低位。去年高峰时，全球有$17万亿的债券收益率为负值。尽管此后小幅反弹，但投资者想要找到能够跑赢通胀的债券选择空间其实并不大。此外，债券收益率下行的趋势可能短期内不会逆转。美联储已承诺，未来几年将维持借贷利率在历史低位。债券收益率跑不赢通胀，收益型投资者别无他法，只能涌向黄金市场。
另一方面，美联储还大放水，向市场注入海量的流动性，力撑金融市场和房地产市场。为了应对COVID-19的冲击，美联储宣布无限量宽松计划，这一政策的后续效应就是货币供应量激增，美元承压。美元和黄金呈现负相关关系，因此只要美联储继续打击美元，黄金价格就继续看涨。
另外，供需关系也在金价的走势中发挥作用。2月末以来，市场曾经多次出现过金块供给不足的情况。任何商品或服务，需求减弱或供给跟上需求之前，价格都将维持上升趋势。
最后，我们也不可能小看了恐慌情绪这一因素。市场的恐慌情绪或许不足以驱动黄金价格的持续性上涨，但如果是叠加了其他的催化剂，再加上新冠疫苗的不确定性，市场情绪的作用就不能不考虑了。
对于黄金股来说，实物黄金只是其中的一个催化剂，公司的基本面也非常重要。
在上一次的黄金大牛市当中，黄金生产商大肆扩张和收购，债台高筑。牛市终结后，大量黄金矿商破产，没破产的财务上也承受着巨大的压力。因此，过去8年，黄金生产商不知疲倦地削减负债，优先开发高品位的矿石项目，以及精简公司运营。现如今，黄金行业的财务状况已经大大改善，很多黄金股的现金经营利润率都超过了$1,000/盎司。
比如说，2014年6月，加拿大安大略省的黄金生产商Yamana Gold Inc（TSX: YRI）（NYSE: AUY）联合Agnico Eagle Mines Ltd（TSX: AEM）（NYSE: AEM）收购Osisko Mining以及该公司旗下的Canadian Malartic Mine金矿，但有点“消化不良”。截至2015年末，Yamana的负债净额约为$17亿。不过，该公司在2019年以稍高于$10亿的价格出售了Chapada矿，并将公司的精力集中于提升生产效率，负债净额截至最近季度已经降至$7.68亿。
Yamana的这一发展历程其实也是很多其他黄金股的真实写照。
