疫苗问世在即,是时候进行价值投资了吗?

发布于: 11 月 16, 2020
编辑: Caroline Kong

在经历了近一年的跌跌涨涨后,一些投资者现在期待,新冠疫苗的问世将使投资的天平再度倒向成长和价值股票。

根据Richardson GMP对标准普尔500指数的分析,由于远程办公等行为的改变,以及未来现金流等其他市场因素,成长型股票的表现比以往任何一年都要好。

Richardon GMP的一篇报告中提到投资成长股的好处时表示,“由于经济衰退/疫情导致收益下降,这些未来收益的贴现率降低,使它们更值钱。”

这种影响已经在加拿大和欧洲等股票具有更高价值倾斜的市场显现。加拿大和欧洲股市今年以来分别下跌了2%和8%,而标准普尔500指数则上涨了10%。

报告中称,“可以公平地说这是一场以牺牲价值为代价的完美增长风暴。”

在上周辉瑞公司宣布初步数据证明旗下一款候选疫苗的有效性后,股市的情绪开始发生变化。疫苗引发了投资者对航空、能源和金融等遭受重创的行业的希望,即经济将以比此前预期更快的速度恢复正常。

周一,辉瑞的竞争对手Moderna也公布了疫苗初步测试的有力数据。

疫苗的利好消息促使市场分析人士猜测,市场是否正在从成长型转向价值型,因为一些投资者希望退出价格高昂、获利丰厚的科技股。

蒙特利尔银行的一份经济报告将上周股市描述为“激烈的轮动”,令欧洲股市、美国银行股和工业股受益。报告中称,“上周的一些举措可能被证明是暂时的反应,而一些举措可能预示着,当疫情真正结束时,市场的中坚力量在哪里。”

Richardson GMP指出,从成长股到价值股的轮动如果正在进行,可能会持续很长一段时间。从远期市盈率来看,成长型股票的市盈率为27倍,而价值型股票的市盈率仅为17倍。这十几个点的差异是很大的。

Richardson GMP还指出,成长型股票往往在经济负增长时期表现突出,而价值型股票在整体收益强劲时表现良好。市场普遍预计标普500指数明年的收益增长率为40%。

虽然一周的走势并不能形成一个趋势,但Richardson GMP建议投资者获利回吐并重新配置到价值股票中,同时不要完全放弃成长型股票。不断上升的感染率和推迟的政府刺激措施仍可能提振成长型股票,但相信这一趋势将会扭转。

报告称,“作为所有人未来预期总和的股市,很可能早在我们任何人出手之前就开始看好价值而非增长了。”

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