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不管你喜不喜欢,监管部门对电动汽车的推动不可否认。由于这一趋势,几家新公司已经崛起,以便在传统的汽车制造商转变商业模式之前满足需求。这些公司也带来了商业和技术创新,并且这些新兴公司正在废除压缩传统汽车制造商利润的经销商模式。
这只值得推荐顶级电动车股票可能并不令人惊讶;它就是特斯拉(TSLA -1.79%)。特斯拉是全球电动汽车的领导者,许多投资者通过购买这个行业领导者的股票取得了巨大的回报。即使该股有很多炒作成分,我相信它仍有运行空间。
正如我上面提到的,特斯拉不使用经销商网络。在整个上个世纪,当直接向汽车制造商订货不可行的时候,这种经销商模式是必要的。当汽车制造商试图设立自己的经销商时,政府就会通过颁布特许经营法来。
特斯拉避开了这些法律,让客户在线止或在其为数不多的门店购买车辆。然后,车辆在技术上是通过国际进口商购买的,并交付给客户。福特公司的首席执行官估计,特斯拉通过直接销售每辆车可节省约2,000美元。他还表示有兴趣改用这种做法,但政府法规阻止福特这样做。
就目前而言,特斯拉拥有Rivian等其他电动车制造商共有的独特竞争优势。这种商业模式使特斯拉与传统的汽车制造商相比拥有优越的利润率。
由于特斯拉产生的运营利润率明显高于竞争对手,因此特斯拉有能力以其他公司无法达到的速度对业务进行再投资。这就是为什么我认为特斯拉应该有更高的收益倍数。然而,以最近的价格计算,特斯拉市盈率为59,绝不便宜。典型的传统汽车制造商的市盈率为5左右,但利润率低得多。
很难确定特斯拉的合理市盈率倍数是多少。我认为一个可靠的比较是半导体公司Advanced Micro Devices(AMD-3.45%)。为什么?这家公司有类似的运营利润率,有技术先进的产品,并且在一个历史上有周期性的行业中运营。AMD的市盈率约为20,这仍然比特斯拉便宜得多。
在2022年第一财季的电话会议上,首席执行官兼联合创始人马斯克表示,特斯拉的长期目标是每年生产2000万辆。作为参考,特斯拉在过去12个月内生产了106万辆。这个目标雄心勃勃,原因是,在整个2021年,福特和通用汽车的批发量加起来刚刚超过1000万台。诚然,芯片短缺影响了这个数字。特斯拉能够实现这一目标吗?由于全球的汽车制造商在2021年只生产了8000万辆汽车,所以很怀疑特斯拉是否能实现这一目标。
特斯拉还没有完成增长。管理层认为,在多年的范围内,汽车交付量每年增长50%,这意味着投资者可以预期收入(和利润,如果它保持其利润率)增长约50%,这是一个巨大而大胆的预测。
但 “多年期 “是多长时间?按照目前的产能,特斯拉每年可以生产约105万辆汽车。当特斯拉柏林和德克萨斯州的工厂投产后,将特斯拉增加约100万辆汽车的产能。特斯拉在过去12个月里生产了105万辆汽车,如果它每年增长50%,它将在两年内达到生产上限。虽然这个时间并不长,但特斯拉已经开始了建立更多工厂的进程。
尽管特斯拉预测它能做到这一点,但福特、通用和其他公司届时可能会有一个合格的电动车业务。这种竞争不一定会降低特斯拉的利润率,但如果消费者的需求跟不上电动车产能的增加,特斯拉及其竞争对手将没有足够的消费者。
特斯拉拥有一流的电动车,即使竞争对手进入市场,特斯拉也可能保持这种优势。该股可能很贵,但如果它能实现长期目标,即使以今天的估值诸,特斯拉股票仍将是一项出色的投资。