大宗商品明年涨幅超过40%？听听高盛分析师怎么说

根据华尔街投行高盛近期的一份研究报告，大宗商品将在2023年再次成为表现最好的资产类别，为投资者带去超过40%的回报。高盛分析师指出，尽管由于美国和中国的经济疲软，第一季度可能会出现“颠簸”，但从石油和天然气到金属等原材料的供应短缺将在此后提振价格上涨。

高盛预测，在这个10年末将出现一个持续多年的大宗商品超级周期。即使最近几个月因中国疫情蔓延和全球经济放缓压制需求而导致能源价格下滑的情况下，高盛分析师仍坚持这一观点。

包括Jeff Currie和Samantha Dart在内的高盛分析师在12月14日的一份报告中写道，“尽管到2022年5月时，许多商品的价格同比增长了近一倍，但整个大宗商品领域的资本支出令人失望。这是2022年大宗商品市场最重要的一个内幕，揭示了大宗商品价格即使在今年上半年创出新高，但并未创造出足够的资本流入，从而解决长期短缺的供应问题。”

高盛预测，2022年迄今为止上涨24%后，衡量商品价格波动的领先指标——标普GSCI总回报指数，将在2023年上涨43%。相比之下，美国股市今年累计仍下跌了约16%，国债市场也出现了下跌。

事实上，在分析师和投资者群体中，看涨大宗商品的远不止高盛一家。多年来，由于缺乏对新油田的勘探和对矿场的投资，导致库存不断减少，市场供应越来越紧张，这已经是不争的事实。根据Bridge Alternative Investments Inc.的初步数据，前15名专注于商品的对冲基金今年的资产增加了50%，达到207亿美元。

高盛分析师指出，“如果没有足够的资本支出来创造备用的供应产能，大宗商品将继续陷于长期短缺的状态，价格会涨得更高，行情也会更不稳定。”

高盛预测，布伦特原油将在2023年最后一个季度攀升至每桶105美元，远高于目前的每桶82美元；铜价将从每吨8400美元左右跃升至10,050美元；亚洲基准液化天然气将从每百万英热单位33美元升至53.10美元。

不过，也有分析师对此表示质疑，称经济条件太过脆弱，导致大宗商品无法获得更多收益。以Ed Morse为首的花旗集团分析师本月曾表示，“潮水可能正在转向，全球经济衰退的可能性对一个在过去两年中经历了复苏的资产类别构成了威胁。”

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