被戏称为“大宗商品旗手“的高盛集团继续看多2023，预计2023年大宗商品可能会成为表现最佳的资产类别，回报率或超过40%，煤炭、石油、天然气、铜等大宗商品都会涨价。
事实上，伴随着中国对疫情管控政策的放开，铜、铝和铁矿石等工业金属最近已经出现了明显的反弹。
作为全球最重要的制造业大国，中国市场正出现明显好转，政策暖风频吹，对大宗商品市场构成最大利好，这种因需求复苏带来的价格上涨趋势在新的一年仍将持续。
2022年大宗商品市场可谓动荡不安，地缘政治冲突、能源危机、美联储鹰派立场和经济衰退担忧等这些相互关联的因素作用之下，大宗商品价格先涨后跌，演绎了一出过山车行情。
整体而言，对供给不足的担忧成为影响大宗商品价格的主导因素，而能源则是最受资金关注的板块。
这种供给不足导致价格上涨的态势，自2020年全球新冠疫情出现后就表现明显，大宗商品市场多次上演供需错配下的宽幅震荡行情，这段时间内，14种大宗商品价格在不同时间点创下历史新高。
2022年年初，全球仍处于新冠疫情冲击带来的供应链危机之中，欧洲的能源危机也还在进行时。偏偏此时屋漏又逢连夜雨，俄乌冲突的爆发更是雪上加霜，使得市场进一步失衡。
能源、金属及农产品等板块都直接受到供给冲击，价格轮流快速涨价。原油天然气价格自然是首当其冲；煤炭在供需格局偏紧之下也迎来复苏，年内价格涨幅高达150%；全球粮食价格也一度冲高。
这种涨势一直持续到2022年6月，大宗商品价格开始呈现疲软态势，出现高位暴跌。
不过整体而言，大宗商品2022年的表现依然可圈可点，明显好于同期惨淡至极的股票和债券市场。
在市场轮转的同时，影响大宗商品价格的主导因素也正在发生变化。
随着后疫情时代的正式到来，以及为控制飙升的通胀主要央行采取的激进加息政策，大宗商品价格的主要影响因素正由供给不足担忧逐步转向需求端。
2023年，疫情带来的冲击正在淡化，全球经济活动以回归到疫情前常态为主题，大宗商品市场也相应回归到以基本面为主导的走势。
尽管大宗商品包含有多个板块，从黄金等投资品到工业金属、能源，再到小麦和咖啡等农产品，背后都有着不同的价格驱动因素，但最终都是受全球化供需及对供需预期的影响。
经过2021年和2022年的价格上涨，资本流入，因投入不足导致的供给不足问题已经得到平衡，2023年最大的变量是需求端可能的变化。
高盛对2023年的乐观有一定的事实支撑。
中国几乎是所有商品的最大需求地，而过去半年间大宗商品的疲软与中国需求的放缓息息相关。如2022年前10个月，中国房地产投资同比下降8.8%，直接引发了铁矿石价格的崩盘式下跌，更不提疫情防控之下生产消费活动的放缓甚至停滞。
如今，在这一最重要的市场，正传来一系列的政策暖风。
首先是疫情管控的放开，中国的生产和消费都正逐步回归常态，自然会带来对大宗商品需求的迅速恢复。
同时，中国对重点产业的规范整顿也在告一段落，近期已经不断有产业政策相继宣布，房地产等市场也会出现复苏，意味着最糟糕的时期已经过去。
中国需求的复苏之外，美元的走弱也对大宗商品走势构成利好。2022年，美元一路走高之下使得所有资产一路向下，这种状况2023年应该不会持续。
当然，需求端的不确定因素还是存在的。全球高通胀和高利率的环境仍将对需求造成冲击，许多发达国家正处于衰退的边缘，全球经济大概率会继续走弱。
中国复苏带来的需求增长能否抵消全球经济衰退带来的需求疲软，以及这种增长的速度及会在何时出现，都还存在变数。
Capital Economics认为，中国对疫情防控的转变、以及对房地产行业的额外支持，最终将推动国内需求的复苏，不过可能要到下半年才能显现。
复苏终将来到，虽然期间道路可能漫长而艰难，但投资者们已经没必要过于悲观。
