虽然多伦多证券交易所股票在2022年损失超过8%，但能源板块的强劲势头有目共睹，一些高质量的能源股在多交所涨幅居首更是在情理当中。比如Freehold Royalties (TSX:FRU)在2022年上涨了45%，如果从2020年11月股价开始反弹算起，涨幅一共达到375%。
还有Peyto Exploration and Development (TSX:PEY)，股价在2022年涨了54%，从2021年初股价反弹开始一共上涨了320%。然而，随着最近几个季度能源行业正常化，商品价格回落，以及潜在的经济衰退即将到来，这些能源股票现在仍然值得购买吗？
虽然股价已经大涨了近400%，而且七次上调股息，但是对于正在寻求被动收入的加拿大投资者来说，Freehold这只股票身上依然有着产生回报的潜力。首先是因为该公司仍在不断地赚取大量的现金流，而且由于股息支付率保持在一个保守的水平（目标是自由现金流的60%），因此在能源价格大幅下降的情况下拥有一定的安全系数。
换句话说，尽管许多能源股面临着商品价格在经济衰退中可能下跌的风险，但与其他能源生产商相比，Freehold是一项风险较低的投资。此外，Freehold的股票最近被抛售，估值上更有吸引力。该股目前交易价格约为15.50加元，比52周高点跌了10%以上，同时提供月度股息，股息收益率为6.9%。
此外，该股目前的企业价值（EV）与自由现金流比率仅为7.9倍，低于长期平均水平，也比其竞争对手更便宜。
Peyto的商业模式与Freehold大不相同，但也是投资者今天可以考虑买入的一只多伦多证券交易所能源股票。首先，因为该公司是一家天然气生产商，而且是一家低成本的生产商，拥有大量的长期潜力。天然气虽然可以算是一种化石燃料，但比石油和煤炭要清洁得多。因此，在向清洁能源过渡时期，天然气发挥的作用至关重要。
其次，从运营的角度来看，Peyto现在是最辉煌的时期。2022年是该公司创纪录的一年，收入超过10亿加元，2023年，管理层预计将再次看到销售额超过10亿加元。分析师预计，Freehold今年将获得大约3.25亿加元的自由现金流，明年增加到4亿加元。即使在大幅上调股息，使目前的收益率达到11.5%之后，Freehold每年也只需在股息上支出2.3亿加元，对现金流的压力并不大。
追踪该股的8位分析师设定的平均目标价为17.82加元，比当前的股价高出55%以上。此外，尽管四位分析师对该股评级为“持有”，其他四位分析师评级为“买入”，但最低的平均目标价为14.75加元，仍代表着超过25%的潜在回报。
