雖然多倫多證券交易所股票在2022年損失超過8%，但能源板塊的強勁勢頭有目共睹，一些高質量的能源股在多交所漲幅居首更是在情理當中。比如Freehold Royalties (TSX:FRU)在2022年上漲了45%，如果從2020年11月股價開始反彈算起，漲幅一共達到375%。
還有Peyto Exploration and Development (TSX:PEY)，股價在2022年漲了54%，從2021年初股價反彈開始一共上漲了320%。然而，隨著最近幾個季度能源行業正常化，商品價格回落，以及潛在的經濟衰退即將到來，這些能源股票現在仍然值得購買嗎？
雖然股價已經大漲了近400%，而且七次上調股息，但是對於正在尋求被動收入的加拿大投資者來說，Freehold這只股票身上依然有著產生回報的潛力。首先是因為該公司仍在不斷地賺取大量的現金流，而且由於股息支付率保持在一個保守的水平（目標是自由現金流的60%），因此在能源價格大幅下降的情況下擁有一定的安全系數。
換句話說，盡管許多能源股面臨著商品價格在經濟衰退中可能下跌的風險，但與其他能源生產商相比，Freehold是一項風險較低的投資。此外，Freehold的股票最近被拋售，估值上更有吸引力。該股目前交易價格約為15.50加元，比52周高點跌了10%以上，同時提供月度股息，股息收益率為6.9%。
此外，該股目前的企業價值（EV）與自由現金流比率僅為7.9倍，低於長期平均水平，也比其競爭對手更便宜。
Peyto的商業模式與Freehold大不相同，但也是投資者今天可以考慮買入的一只多倫多證券交易所能源股票。首先，因為該公司是一家天然氣生產商，而且是一家低成本的生產商，擁有大量的長期潛力。天然氣雖然可以算是一種化石燃料，但比石油和煤炭要清潔得多。因此，在向清潔能源過渡時期，天然氣發揮的作用至關重要。
其次，從運營的角度來看，Peyto現在是最輝煌的時期。2022年是該公司創紀錄的一年，收入超過10億加元，2023年，管理層預計將再次看到銷售額超過10億加元。分析師預計，Freehold今年將獲得大約3.25億加元的自由現金流，明年增加到4億加元。即使在大幅上調股息，使目前的收益率達到11.5%之後，Freehold每年也只需在股息上支出2.3億加元，對現金流的壓力並不大。
追蹤該股的8位分析師設定的平均目標價為17.82加元，比當前的股價高出55%以上。此外，盡管四位分析師對該股評級為“持有”，其他四位分析師評級為“買入”，但最低的平均目標價為14.75加元，仍代表著超過25%的潛在回報。
