去年的美股走势提醒我们，虽然股市涨的年份多，但也有下跌的时候，这时候高质量股息成长股的吸引力就凸显出来了。无论市场涨跌，股息数十年连续增长的股票价格往往都是上涨的，就比如说连续50年上调股息的股息王雅培Abbott Laboratories（NYSE:ABT）。在整个美国股市，股息王只有43只，可以说是珍稀品种。
不过，收益型投资者现在要不要买入这只医疗股？我们今天就从基本面和估值两方面做一个分析。
雅培是全球最大的医疗公司之一，全球员工人数11.3万人，足迹遍及160多个国家。公司多元化的产品线包括连续血糖监测仪FreeStyle Libre、血糖管理产品怡保康（Glucerna）、新冠病毒抗原快速检测套装BinaxNOW，以及数十种仿制药。
公司报告四季度（截至12月31日）销售额同比下降12%至$101亿，其中诊断和营养业务降幅明显。诊断业务收入骤降26.1%至$33亿，其中冠状病毒快速抗原测试的需求大幅下滑。密歇根州工厂去年夏天起恢复婴幼儿配方奶粉的生产，而需求刚刚开始复苏，因此营养业务的销售额也同比下降11.1%至$18亿。此外，医疗设备以及药品的收入基本持平。
四季度调整后的稀释每股收益同比骤降22%至$1.03。营业费用降幅低于收入，因此调整后净利润率相比上年同期萎缩270个基点至17.9%。雅培的发行在外股票总数减少1.6%，但不足以抵消对每股收益的冲击，同时季度盈利降幅高于收入。
2022年最后一个季度，雅培的业绩并不理想但也不常见。不过，该公司去年的研发投入高达$29亿，更多的产品即将上市，因此前景依然光明。华尔街也持相似观点，分析师预计未来5年，雅培的调整后稀释每股收益每年将以8.3%的速度增长。
雅培股票目前股息率1.8%，稍高于标普500指数的1.6%。去年12月，该公司宣布将股息上调8.5%，并且中期股息有望继续增长。该公司2023年的派息率预计在46%左右，兼顾了股东回报以及驱动利润稳步增长所必须的资本投入。
最近两年，雅培受益但同时受累于新冠病毒快速测试产品的兴衰。不过，凭借着公司的创新文化，该股股价势必会反弹。该股TTM股息率1.8%，持平于10年的中位数，同时23.1的动态市盈率稍低于医疗设备行业平均水平的24.7。对于雅培这样基本面稳健的股息王来说，同行业折价就是买入机会。
