去年的美股走勢提醒我們，雖然股市漲的年份多，但也有下跌的時候，這時候高質量股息成長股的吸引力就凸顯出來了。無論市場漲跌，股息數十年連續增長的股票價格往往都是上漲的，就比如說連續50年上調股息的股息王雅培Abbott Laboratories（NYSE:ABT）。在整個美國股市，股息王只有43只，可以說是珍稀品種。
不過，收益型投資者現在要不要買入這只醫療股？我們今天就從基本面和估值兩方面做一個分析。
雅培是全球最大的醫療公司之一，全球員工人數11.3萬人，足跡遍及160多個國家。公司多元化的產品線包括連續血糖監測儀FreeStyle Libre、血糖管理產品怡保康（Glucerna）、新冠病毒抗原快速檢測套裝BinaxNOW，以及數十種仿製藥。
公司報告四季度（截至12月31日）銷售額同比下降12%至$101億，其中診斷和營養業務降幅明顯。診斷業務收入驟降26.1%至$33億，其中冠狀病毒快速抗原測試的需求大幅下滑。密歇根州工廠去年夏天起恢復嬰幼兒配方奶粉的生產，而需求剛剛開始復蘇，因此營養業務的銷售額也同比下降11.1%至$18億。此外，醫療設備以及藥品的收入基本持平。
四季度調整後的稀釋每股收益同比驟降22%至$1.03。營業費用降幅低於收入，因此調整後淨利潤率相比上年同期萎縮270個基點至17.9%。雅培的發行在外股票總數減少1.6%，但不足以抵消對每股收益的衝擊，同時季度盈利降幅高於收入。
2022年最後一個季度，雅培的業績並不理想但也不常見。不過，該公司去年的研發投入高達$29億，更多的產品即將上市，因此前景依然光明。華爾街也持相似觀點，分析師預計未來5年，雅培的調整後稀釋每股收益每年將以8.3%的速度增長。
雅培股票目前股息率1.8%，稍高於標普500指數的1.6%。去年12月，該公司宣佈將股息上調8.5%，並且中期股息有望繼續增長。該公司2023年的派息率預計在46%左右，兼顧了股東回報以及驅動利潤穩步增長所必須的資本投入。
最近兩年，雅培受益但同時受累於新冠病毒快速測試產品的興衰。不過，憑藉著公司的創新文化，該股股價勢必會反彈。該股TTM股息率1.8%，持平於10年的中位數，同時23.1的動態市盈率稍低於醫療設備行業平均水平的24.7。對於雅培這樣基本面穩健的股息王來說，同行業折價就是買入機會。
