最近，巴菲特再次强调了股票回购的重要性。但是，有关这个股市投资热点话题，顶尖经济学家Robert Reich却提出了不同的观点，并提议美国应该进一步提高股票回购税率。
伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）的创始人和董事长巴菲特是投资界传奇人物，敢跟他直接叫板，说他错的人并不太多。不过，顶尖经济学家Robert Reich却毫不忌讳的说，巴菲特在最近的致股东函阐述了回购对经济整体的影响，但他的观点是错误的。这里有一个背景需要提一下。在《通胀削减法案》当中，美国总统拜登提议将股票回购的税率从原来的1%提高至4%。
2021年一季度期间，美股股票回购规模飙升至历史新高，其中科技公司回购规模最大，接下来是金融和医疗板块。两年之后，这一趋势似乎并没有减缓。虽然巴菲特宣称股票回购对经济无害，但显然Reich有不同的看法。
Reich曾担任多个总统任期的劳工部长并且任内极力呼吁要创建一个更加公平公正的经济。也许正是因为这种使命感，他才会指出巴菲特有关股票回归的逻辑存在一个根本性的缺陷。具体来看，巴菲特在信中是这么说的：
“当有人告诉你所有的回购对股东或这个国家是有害的，或者是尤其肥了首席执行官们，这些人要么蠢（经济文盲），要么坏（蛊惑人心的煽动家）。”
Reich是经济思想家当中最重要的人物，多数人恐怕不会把蠢或者坏这两个词用在他的身上。他认可巴菲特提出的回购有利股东的说法，但并不认为这对整个经济是有帮助的。相反，在他看来，美国10%最富有的人拥有超过90%的股市，因此真正受益的美国人还不到10%。
Reich特别强调，我们普遍有这么一个误解：如果一项经济举措有利股东，就必然对整体经济也是有利的。他拿诺福克南方Norfolk Southern（NYSE:NSC）这家铁路公司举了一个例子。该公司去年收入和营业利润均创纪录，2022年四季度收入达$32亿。与此同时，该公司去年用于回购以及派息的金额也达到创纪录的$47亿，但代价是裁员和承担安全风险。就在过去1个月的时间里，该公司已经出现两起重大的火车脱轨事故。
有必要提醒投资者的是，股票回购能够立即改善一家公司这是一种危险的想法。有的时候甚至是适得其反。正如Reich所说：
“公司并不会因为股票回购而变得更好，但股东变得更加富有了。铁路公司在股票回购上的花费高于铁路安全，巴菲特的财富因此增加了$420亿。”
如果公司在股票回购之后变得更加优秀，这也不是回购的功劳，这一点至关重要。Reich表示，2023年的《股票回购责任法案》将股票回购税率提高至4%的理据是站得住脚的，对经济也是有利的。基于上述分析，他认为拜登给回购加税是正确的，而巴菲特力挺回购的逻辑是有缺陷的。
