蒙特利尔银行发布财报后股价下跌,是买入的机会吗?

加拿大成长股
发布于: 5月 25, 2023
编辑: Caroline Kong

加拿大六大银行之一的蒙特利尔银行Bank of Montreal (TSX:BMO)在公布第二季度财报后股价下跌了3.8%,这样的单日跌幅对于一家大银行来说是一个不小的打击。蒙特利尔银行也因此被多家财经媒体报道,标题内容包括“因收益不及预期引发股价下跌”、“增长放缓”以及“信贷准备金对收益造成压力”等等。事实果真如此吗?

蒙特利尔银行Q2盈利未及预期

财报发布前,分析师对于蒙特利尔银行第二季度每股收益(EPS)预测为3.23加元,与一年前摊薄后的EPS持平。然而,该行报告的摊薄后每股收益为2.93加元,差了9.3%,进而引发了股价波动。对于投资者来说,如果你看好蒙特利尔银行的长期盈利能力,像这样的下跌应该是一个买入更多股票的机会。

虽然3.8%的跌幅看起来不够有吸引力,但由于这种价格压力,蒙特利尔银行股票已经创下了52周新低。与此同时,这只银行股在过去12个月中大约下跌了13%,比其52周高点下跌了18%以上。

增长放缓收益承压

银行的收益与经济繁荣还是衰退息息相关。正如经济学家已经预测的那样,加拿大和美国,也正是蒙特利尔银行经营的地区,预计今年将出现衰退(可能是温和的衰退)。与其同行一样,蒙特利尔银行正在预留更高的信贷损失准备金(PCL),为经济衰退期间更高比例的不良贷款做准备。本季度,PCL从一年前的5000万加元跃升至10.23亿加元,导致净资产收益率(ROE)回到5.6%。

蒙特利尔银行指出,第二季度报告的收入,包括收购西部银行履约贷款组合的初始PCL 5.17亿加元(税前7.05亿加元),收购和整合成本5.49亿加元(税前7.27亿加元),以及无形资产的摊销8500万美元(税前1.15亿美元)。在调整后,PCL跃升至3.18亿加元,而2022财年第二季度仅为5000万加元,调整后的ROE为12.6%。较高的PCL导致净收入下降78%至10.59亿加元,但调整后的净收入上升1.3%至22.16亿加元。每股收益EPS下降82%至1.30加元,调整后EPS下降9.3%至2.93加元。

短期内,收购西部银行可能会给蒙特利尔银行的业绩增加压力。然而,在未来,当美国经济状况改善时,PCL的释放将提升收益。蒙特利尔银行首席执行官Darryl White在一份新闻稿中指出,“在经济环境不确定的背景下,我们的加拿大和美国个人和商业银行业务继续提供良好的准备金前、税前收益,而我们的财富和资本市场业务则受到客户活动减少的影响。”

给投资者的启发

值得指出的是,蒙特利尔银行的长期前景仍然不变,该行每半年如期增加股息2.8%,比一年前也增加了5.8%。按照当前每股112.91加元的股价,这只股息股提供了5.2%的股息收益率。估值扩张和恢复盈利增长可能会推动未来五年每年约13%的总回报。

随着经济衰退的到来,这只银行股可能会继续承受压力。但与此同时,这也为投资者提供了一个很好的机会,可以在股价疲软的情况下积累筹码,然后通过长期投资获得坚实的资本收益和被动收入。

 

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