AI芯片股热潮再次袭来，这次上涨的不只是英伟达，但领头者依然是它。
1月18日，台积电公布了2023年第4季度财报，业绩表现和盈利增长都超出预期，显示出AI芯片的市场需求仍有强劲的增长潜力，台积电股票也应声大涨。
同日，扎克伯格发表文章称，Meta公司正在加强人工智能研究团队的力量，并在充实AI基础设施“弹药库”，计划在今年年底前向英伟达购买35万个H100 GPU芯片，跻身全球最强大的AI系统之列。
小扎文章一出，Meta股票上涨，英伟达和AMD股价也双双创下历史新高。作为2023年标普500指数中表现最好的股票，英伟达在2024仍然一路领先。
“站在风口上，猪都会飞”，这飞猪理论一度曾经是互联网金句，如今听来有点儿恍若隔世。
在美股市场上，飞猪理论似乎并不太适用，除了美联储大水泛滥会有普涨行情，大部分时间，即便在同一产业内，走势也会有出现两极分化，缺乏板块共振效应。
但是，“风口”依然存在，风口之下的龙头股涨势往往超出投资者的想象，这个所谓的风口，更确切的说是“趋势产业”，2021年是新能源车产业，到2023年则是人工智能。
纯粹的概念不会成为“趋势”，近几年我们经历过的停留在概念层面的有区块链、元宇宙等，事实上早前人工智能也一直处于概念阶段，直到ChatGPT的问世，使得商业场景真正建立，概念才成为真正的“趋势”。
在趋势出现的早期阶段，对于已经占据先机、并且收益正在快速增长的企业，股票涨得多快都有可能。在新能源车产业为趋势风口之时，特斯拉的涨势已经证实了这一点。
而今，特斯拉的股票不断下滑，上涨的接力棒换到了英伟达的手上，英伟达正在带动相关产业受益企业、及竞争对手一路上扬。
要问这一波快速上涨要到何时，可以参考当年特斯拉，在业绩受到生产端制约的时候，股价会有起伏，但整体依然快速上扬；
当销售端开始出现放缓迹象之时，竞争对手之间的市占率走向固定，则意味着产业走向成熟，成长性降低，股票就会消化早前的高估值，受益于产业趋势的快涨期结束。
至于走出风口期之后股票的走势如何，那要看能否再搭上新一轮趋势，深度受益于新的趋势产业，正如今日之微软的新高不断。
再来看英伟达当前的高估值之忧。近两年，英伟达股价快速上涨，曾多次到达极高的市盈率，一度甚至超过120，但因为公司一直保持着强劲的盈利增长，市盈率反而不断走低，绝对算不上高估。
而且，在可预计的未来，英伟达的产品仍然处于供不应求的阶段，知名大公司都在排队等待英伟达的产品供应，可以断定本轮股票的快涨还未结束。目前来看，整个产业仍处于快速上升期，竞争对手的增多仍然不构成利空。
等到哪天英伟达公司的财报开始谈到产品销售或者市场占有率的问题时，投资者要高度警惕，很可能意味着快速上涨的行情彻底结束。
股票市场存在太多看似正确的废话，比如“涨久必跌，跌久必涨”，确实涨久了获利盘回吐就会跌，跌久了就会出现反弹，但这种缺乏指引性的说法很容易让人错过行情，或者买入拉垮的股票被套。
下跌并不是因为“涨久”了，而是因为价格涨到了公司成长性无法达到的地步，美股大科技为何一直这么牛，还是因为公司业绩都处于高速增长的态势。
特斯拉和英伟达教科书般得向我们展示了一家新兴产业的龙头企业从概念到快速增长、再到步入成熟的过程，不仅仅是踩对了概念，而是真正地带来了业绩的快速提升。
对于成熟市场的巨头企业来说，投资者不再期待公司超高速的营收业绩增长，而是希望企业能够通过回购股票或者分红不断给投资者回报。
可以再来回顾一下巴菲特买入苹果股票的历程，众所周知，巴老爷子对重仓股票的现金流要求特别高，不会买入高度不确定性的成长股，这一点与押注“颠覆性”创新的木头姐形成鲜明对比。这两种风格都有其高光时刻，但巴老爷子的择时功利显然更胜一筹。
巴菲特于2016年重仓买入苹果，股价在当时看来已经处于高点，买入后也曾一跌再跌，但并没有妨碍他在3年时间内，不断买入建仓。
他在访谈中给出的买入理由为，“苹果公司更像一家消费品公司，而不是科技企业。我们可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式。”
事实上，他选择开始建仓苹果或许有更深层次的原因，2016年时，作为跨国公司，苹果产品风靡全球，赚得盆满钵满，但是公司为了避税，将大量的现金储蓄留在美国之外。
2017年，美国出台税改法案，把企业税从35%削减至21%，同时要求企业在海外收益一次性支付15.5%的税款，无论是否转回美国。
也就是在那个时候，苹果趁机补缴税款，将存在海外的大笔资金带回了美国，然后开始了不断回购自家公司股票回报投资者的历程。很大可能，这才是巴老爷子在当时开始重仓持有苹果的重要原因。
老话常谈，投资者炒股收益来自三方面：一是央行放水、一是其他人的亏损、一是企业业绩增长带来的收益。
在买入股票时，至少要知道公司所处的产业发展到哪个阶段，公司在产业中的地位，在当时的估值下买入潜在利益来自于哪里。搞清楚自己的买入行为是投机还是投资，才能知道下一步如何。
