对于沃尔格林联合博姿 (WBA)来说，这是艰难的一年，过去12个月，该股下跌了约60%。投资者面临的问题是，这是否是一个很好的买入机会，还是未来还会有更多下跌空间。让我们仔细看看沃博联股票为何陷入困境，以及该公司可以采取哪些措施来扭转局面。
沃博联面临的最大问题是该公司从药房福利管理者(PBM)那里获得的药品报销价格。PBM充当制药公司、健康保险公司和药店之间的中间人，帮助制药公司获得折扣价和回扣，并确定保险公司向药店支付的价格。
在过去十年中，PBM给包括沃博联在内的药店带来了相当大的定价压力。这导致多年来利润率大幅缩减。例如，沃博联的毛利率从2014财年的28.2%下降到上财年（截至2023年8月）的19.5%。这意味着它每卖出一单，利润就会减少，在这种情况下几乎减少了9个百分点。
除了报销压力，沃博联在收购VillageMD多数股权后又通过收购Summit Medical帮助该公司扩张，这一收购也很糟糕，拖累了沃博联的运营业绩。在一份监管文件中，沃博联指出，它正在评估与VillageMD有关的选择，包括可能出售整个业务。
至于核心药房业务，沃博联已开始关闭全国范围内无利可图的门店，这是一个好举措。从长远来看，该公司仍需努力缓解持续的报销压力。在这方面，沃博联一直在与PMB和付款人进行谈判，以实施成本加成药品定价模式。
根据明年预测，沃博联的市盈率仅为5倍。无论从哪个角度看，沃博联股价都很便宜。话虽如此，扭转局面仍需要一些时间。如果该公司能扭转局面，股价可能会有很大的上涨潜力。如果它不能完成这些行动，那么该医疗保健股可能会变成一个价值陷阱。
