對於沃爾格林聯合博姿 (WBA)來說，這是艱難的一年，過去12個月，該股下跌了約60%。投資者面臨的問題是，這是否是一個很好的買入機會，還是未來還會有更多下跌空間。讓我們仔細看看沃博聯股票為何陷入困境，以及該公司可以採取哪些措施來扭轉局面。
沃博聯面臨的最大問題是該公司從藥房福利管理者(PBM)那裡獲得的藥品報銷價格。PBM充當製藥公司、健康保險公司和藥店之間的中間人，幫助製藥公司獲得折扣價和回扣，並確定保險公司向藥店支付的價格。
在過去十年中，PBM給包括沃博聯在內的藥店帶來了相當大的定價壓力。這導致多年來利潤率大幅縮減。例如，沃博聯的毛利率從2014財年的28.2%下降到上財年（截至2023年8月）的19.5%。這意味著它每賣出一單，利潤就會減少，在這種情況下幾乎減少了9個百分點。
除了報銷壓力，沃博聯在收購VillageMD多數股權後又通過收購Summit Medical幫助該公司擴張，這一收購也很糟糕，拖累了沃博聯的運營業績。在一份監管文件中，沃博聯指出，它正在評估與VillageMD有關的選擇，包括可能出售整個業務。
至於核心藥房業務，沃博聯已開始關閉全國範圍內無利可圖的門店，這是一個好舉措。從長遠來看，該公司仍需努力緩解持續的報銷壓力。在這方面，沃博聯一直在與PMB和付款人進行談判，以實施成本加成藥品定價模式。
根據明年預測，沃博聯的市盈率僅為5倍。無論從哪個角度看，沃博聯股價都很便宜。話雖如此，扭轉局面仍需要一些時間。如果該公司能扭轉局面，股價可能會有很大的上漲潛力。如果它不能完成這些行動，那麼該醫療保健股可能會變成一個價值陷阱。
