过去几年，美国生物制药公司百时美施贵宝Bristol-Myers Squibb（NYSE:BMY）疲于应对各种挑战，畅销药物失去专利保护后面临来自仿制药的竞争，财报也因此不如人意。受其影响，该制药巨头的股价较2022年的历史高位下跌约34%。不过，投资者期待已久的扭转或许即将到来，当前或许是低位买入的好时机。
从长期投资视角来看，百时美施贵宝股票目前值得加入投资组合，两个原因如下。
制药公司不断寻找治疗常见疾病的下一个“重磅炸弹”药物。一次医学突破不仅可以造福患者，同时将创造出全球范围内巨大的商业潜力。
百时美施贵宝的创新历史悠久，新药不断面世，其中包括旗舰产品，用于预防中风和血栓的血液稀释剂Eliquis，以及抗癌免疫疗法Opdivo。公司的优势在于其多元化的产品组合，拥有超过30种产品，以及更加庞大的，覆盖血液、肿瘤、心脏病、免疫和神经科学等领域的临床研发管线。
然而，药品专利都是有期限的，比如说公司用于治疗多发性骨髓瘤和淋巴瘤的Revlimid在2022年失去市场专利保护。在最近的第二季度，Revlimid的销售额为13亿美元，低于2021年末创出的33亿美元的峰值。公司化疗药物Abraxane也面临类似的情况。
为了填补这一收入损失，百时美施贵宝专注于新一代药物的开发。近年来，该公司推出多款新药并逐渐获得市场认可。这一策略似乎正在奏效。第二季度，公司总收入增长9%，创下2021年第四季度以来的最强季度业绩。值得注意的是，增长产品组合增长18%，是收入反弹的驱动力，相比老产品仅增长2%。
在这一强劲趋势的驱动下，管理层上调全年业绩指引，其中收入增速预计将达“低等个位数区间”的上端，优于之前低等个位数的增长预期。此外，全年每股收益（EPS）预计将达到0.60至0.70美元，高于先前预期中点的0.55美元。
看涨百时美施贵宝的依据是该公司将重拾可持续的长期增长轨迹。若干三期管线产品的试验结果预计将在明年公布，并有望成为该股股价更强劲上涨的催化剂。这只医疗股或许正处于反弹的初期，现在正是低位买入的好时机。
除此之外，相比其他生物制药股票，百时美施贵宝的股价也有较大折扣。按照华尔街给出的2025年每股收益共识预期（7美元），该股的动态市盈率为7，在制药业处于最低估值水平。相比之下，辉瑞、赛诺菲、葛兰素史克、艾伯维和默克等同行的平均市盈率接近13倍。市场估值之所以便宜，原因或许是因为投资者对于该公司业绩前景改善仍持怀疑态度。
最后，该制药商股票目前每季度派发0.60美元的股息，股息率4.9%。在强劲的现金流的支持下，管理层承诺将维持当前的股息水平。
