近年来，巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦公司持续加仓西方石油（Occidental Petroleum，NYSE: OXY），持股比例突破28%。近期，伯克希尔再次增持3570万美元的西方石油股票，占其投资组合的4.3%，位列第六大持仓，足见巴菲特对这家石油巨头的青睐度之高。在美股众多石油和能源公司当中，巴菲特为何偏爱西方石油？
从西方石油最新的季度财报来看，这家能源公司产量稳定增长，现金流可观，同时积极布局碳捕获等多元化业务领域，这些或许就是伯克希尔持续买入这只石油股票的核心原因。
在最近一个季度，西方石油的平均产量接近每天150万桶油当量，超过管理层此前给出的产量指引中间值。在二叠纪盆地和美国落基山脉地区产量强劲增长的带动下，公司美国产量创纪录。得益于此，尽管同期平均油价下跌7%，油气板块的税前利润依然稳定在12亿美元。公司在美国的油气资产基础雄厚，尤其是在页岩油储量丰富的二叠纪盆地，业内普遍认为这将为西方石油未来的现金流提供支撑。
除油气以外，西方石油还拥有化工（OxyChem）以及中游与市场部门等业务。最新财报显示，OxyChem在报告期内贡献了2.7亿美元的税前利润，也高于公司预期。凭借相对多样化的业务布局以及运营效率的提升，西方石油单季度总现金流达到31亿美元，自由现金流14亿美元。这些资金主要用于分红以及偿还债务。公司在削减杠杆方面收效明显，提前七个月达成了45亿美元的近阶段偿债目标。
120亿美元收购CrownRock以来，去杠杆成为了西方石油的关键目标，并且已经启动公司减债计划的下一阶段。在完成当期偿债目标后，西方石油继续推进45至60亿美元的资产剥离计划。公司已经同意出售12亿美元的资产，用于应对今年及之后到期的债务。与此同时，公司还将部分自由现金流返还股东，比如近期将股息提升9%，在优先降负债的基础上兼顾了投资者回报。
除了稳固的油气产量和化工业务，西方石油近年还在碳捕获和存储方面进行了大规模投入。该公司的“Stratos碳捕获与封存中心”项目计划于年内启用，预计年底之前可投用约一半的总产能，并在明年年中实现全部产能上线。该项目在减排的同时，预计还将通过碳信用销售为公司带来稳定的现金流。在化工方面，OxyChem Battleground 的现代化改造及扩能项目同样进展顺利，预计明年年中逐步完成。这一系列项目将在2026年及以后为公司增加大约3.25亿美元的年度盈利。
伯克希尔·哈撒韦之所以不断在西方石油上加码，核心逻辑就在于公司稳健的油气产量、低估的自由现金流以及在碳捕获领域提前布局的“转型红利”。面对近一年以来油价的波动和新能源的快速发展，巴菲特依旧相信，石油在今后几十年依然会是重要的能源来源，而像西方石油这样兼具丰富储量和先进碳捕获技术的公司，能够在石化时代与新能源转型这两大趋势中同时获益。
对于看重长线价值的投资者来说，股价的回调则更像是难得的买入机会，这或许也解释了巴菲特的最新增持动作。毕竟在他看来，西方石油在稳固传统能源收入的同时，大力发展新业务板块，实现多元投资与持续现金流，这无疑将进一步夯实其长期投资价值。
