近年來，巴菲特的投資公司伯克希爾·哈撒韋公司持續加倉西方石油（Occidental Petroleum，NYSE: OXY），持股比例突破28%。近期，伯克希爾再次增持3570萬美元的西方石油股票，占其投資組合的4.3%，位列第六大持倉，足見巴菲特對這家石油巨頭的青睞度之高。在美股眾多石油和能源公司當中，巴菲特為何偏愛西方石油？
從西方石油最新的季度財報來看，這家能源公司產量穩定增長，現金流可觀，同時積極佈局碳捕獲等多元化業務領域，這些或許就是伯克希爾持續買入這只石油股票的核心原因。
在最近一個季度，西方石油的平均產量接近每天150萬桶油當量，超過管理層此前給出的產量指引中間值。在二疊紀盆地和美國落基山脈地區產量強勁增長的帶動下，公司美國產量創紀錄。得益於此，儘管同期平均油價下跌7%，油氣板塊的稅前利潤依然穩定在12億美元。公司在美國的油氣資產基礎雄厚，尤其是在葉岩油儲量豐富的二疊紀盆地，業內普遍認為這將為西方石油未來的現金流提供支撐。
除油氣以外，西方石油還擁有化工（OxyChem）以及中游與市場部門等業務。最新財報顯示，OxyChem在報告期內貢獻了2.7億美元的稅前利潤，也高於公司預期。憑藉相對多樣化的業務佈局以及運營效率的提升，西方石油單季度總現金流達到31億美元，自由現金流14億美元。這些資金主要用於分紅以及償還債務。公司在削減杠杆方面收效明顯，提前七個月達成了45億美元的近階段償債目標。
120億美元收購CrownRock以來，去杠杆成為了西方石油的關鍵目標，並且已經啟動公司減債計劃的下一階段。在完成當期償債目標後，西方石油繼續推進45至60億美元的資產剝離計劃。公司已經同意出售12億美元的資產，用於應對今年及之後到期的債務。與此同時，公司還將部分自由現金流返還股東，比如近期將股息提升9%，在優先降負債的基礎上兼顧了投資者回報。
除了穩固的油氣產量和化工業務，西方石油近年還在碳捕獲和存儲方面進行了大規模投入。該公司的“Stratos碳捕獲與封存中心”項目計劃於年內啟用，預計年底之前可投用約一半的總產能，並在明年年中實現全部產能上線。該項目在減排的同時，預計還將通過碳信用銷售為公司帶來穩定的現金流。在化工方面，OxyChem Battleground 的現代化改造及擴能項目同樣進展順利，預計明年年中逐步完成。這一系列項目將在2026年及以後為公司增加大約3.25億美元的年度盈利。
伯克希爾·哈撒韋之所以不斷在西方石油上加碼，核心邏輯就在於公司穩健的油氣產量、低估的自由現金流以及在碳捕獲領域提前佈局的“轉型紅利”。面對近一年以來油價的波動和新能源的快速發展，巴菲特依舊相信，石油在今後幾十年依然會是重要的能源來源，而像西方石油這樣兼具豐富儲量和先進碳捕獲技術的公司，能夠在石化時代與新能源轉型這兩大趨勢中同時獲益。
對於看重長線價值的投資者來說，股價的回調則更像是難得的買入機會，這或許也解釋了巴菲特的最新增持動作。畢竟在他看來，西方石油在穩固傳統能源收入的同時，大力發展新業務板塊，實現多元投資與持續現金流，這無疑將進一步夯實其長期投資價值。
