无视市场回调：这家英国制药巨头凭什么逆势上涨？

尽管以科技股为主的纳斯达克综合指数近期一度陷入回调区间，且全球股市年内普遍承压，英国制药巨头阿斯利康（NASDAQ: AZN）却逆势走出一波独立行情。2025年开年以来，该股股价累计涨幅达16%，成为动荡市场中难得的亮点。分析指出，若投资者持有耐心，这家药企或将在中长期持续释放价值。

业绩韧性支撑股价

去年年底，因中国区总裁王磊等高管被拘留，涉保险欺诈调查及非法药品进口指控等风波影响，阿斯利康股价曾遭遇重挫。然而，公司财务表现始终坚挺：2024年营收同比增长18%至541亿美元，调整后每股收益达8.21美元，同比提升13%。除”其他药物”板块外，公司所有治疗领域收入均实现增长。

市场认为，此前股价回调或过度反应了短期风险，强劲的基本面将最终推动估值修复。

短期风险可控

针对中国市场的法律纠纷，阿斯利康若被判定非法进口药物，最高可能面临最高未缴进口税款（90万美元）5倍即450万美元的罚款。但对于年收入数百亿美元的企业而言，这一数额不过是”九牛一毛”。

今年公司将面临Soliris（罕见血液病药物）和Brilinta（口服抗血小板药物）两款产品在美国的专利到期。但数据显示，Soliris 2024年销售额同比下降18%至26亿美元，主要因患者转向新一代药物Ultomiris；Brilinta收入13亿美元，仅微增1%，且已在多国面临仿制药竞争。由于二者对增长贡献有限，专利悬崖影响预计可控。

创新管线蓄力未来

阿斯利康目前拥有14款”十亿美元级”的重磅药物，后续产品梯队持续补位：

呼吸领域：慢阻肺药物Breztri 2024年销售额同比激增44%至9.78亿美元，距重磅药仅一步之遥；
抗癌新秀：新型疗法Truqap正成为增长引擎；
减肥药蓝海：口服GLP-1药物AZD5004（针对糖尿病、体重管理等适应症）已进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验，有望打破现有皮下注射药物的市场格局，另一候选药AZD9550也处于早期研究阶段。

此外，公司在第四季度斩获十多项监管批准或临床试验成果，覆盖多个治疗领域。分析师指出，丰富的研发管线将持续抵消专利到期影响，支撑长期增长。