周四公布的美国生产者价格指数（PPI）意外强劲，导致黄金期货遭遇显著抛压。数据发布后，黄金期货急挫30美元，盘中触及3,375.50美元低点，同时还连续第二次未能站稳50日简单移动均线（当前位于3,416美元）上方。尽管如此，市场分析师普遍认为，现在并不是看空黄金的时机。
美国劳工统计局数据显示，经季节性调整后，7月PPI环比涨幅加速至0.9%，同比上涨3.3%，创2025年2月以来的最高。此外，核心PPI攀升0.6%，创2022年3月以来的最大单月涨幅。
尽管PPI数据火热，CME的FedWatch仍显示9月降息概率高达90%，表明固收市场坚信美联储鸽派立场未改。包括股票在内的风险资产已基本收复PPI公布后的失地，但黄金未能参与反弹。这一分化引发市场质疑：黄金在投资组合中的定位是否生变？市场的这一新变化是否是投资者离场的信号？
Sprott的管理合伙人Ryan McIntyre近日警告称，市场尚未对美国债务风险进行合理定价，一旦投资者认清现实，黄金价格可能急剧飙升。他在接受媒体专访时指出，央行持续购金与欧美投资者涌入黄金ETF形成双重支撑，而美国债务危机引发的货币贬值担忧将成为关键的催化剂。
McIntyre直指美国财政状况的致命隐患：当前赤字率达GDP的7%，其中过半用于支付净利息。更可怕的是，净利息支出预计将突破4%，超过经济增长率。这意味着债务实际上无法偿还，且会加速财政状况恶化。为填补巨额赤字，美国政府可能被迫大量印钞。McIntyre警告，主权风险已成为最不可预测的因素：人们何时会将风险计入债券收益率？这一天已不再遥远。
财富管理公司Tanglewood Total Wealth Management的宏观投资策略师Tom Bruce表示，黄金市场当前维持强势震荡格局，尽管该公司近期获利了结了部分黄金持仓，但长期看涨的立场不变。Bruce强调，降息周期将继续支撑金价站稳3300美元/盎司上方，而财政赤字与美元地位弱化构成更根本的看涨逻辑。在他看来，当前与美元形成实质竞争的是黄金。
