週四公佈的美國生產者價格指數（PPI）意外強勁，導致黃金期貨遭遇顯著拋壓。數據發佈後，黃金期貨急挫30美元，盤中觸及3,375.50美元低點，同時還連續第二次未能站穩50日簡單移動均線（當前位於3,416美元）上方。儘管如此，市場分析師普遍認為，現在並不是看空黃金的時機。
美國勞工統計局數據顯示，經季節性調整後，7月PPI環比漲幅加速至0.9%，同比上漲3.3%，創2025年2月以來的最高。此外，核心PPI攀升0.6%，創2022年3月以來的最大單月漲幅。
儘管PPI數據火熱，CME的FedWatch仍顯示9月降息概率高達90%，表明固收市場堅信美聯儲鴿派立場未改。包括股票在內的風險資產已基本收復PPI公佈後的失地，但黃金未能參與反彈。這一分化引發市場質疑：黃金在投資組合中的定位是否生變？市場的這一新變化是否是投資者離場的信號？
Sprott的管理合夥人Ryan McIntyre近日警告稱，市場尚未對美國債務風險進行合理定價，一旦投資者認清現實，黃金價格可能急劇飆升。他在接受媒體專訪時指出，央行持續購金與歐美投資者湧入黃金ETF形成雙重支撐，而美國債務危機引發的貨幣貶值擔憂將成為關鍵的催化劑。
McIntyre直指美國財政狀況的致命隱患：當前赤字率達GDP的7%，其中過半用於支付淨利息。更可怕的是，淨利息支出預計將突破4%，超過經濟增長率。這意味著債務實際上無法償還，且會加速財政狀況惡化。為填補巨額赤字，美國政府可能被迫大量印鈔。McIntyre警告，主權風險已成為最不可預測的因素：人們何時會將風險計入債券收益率？這一天已不再遙遠。
財富管理公司Tanglewood Total Wealth Management的宏觀投資策略師Tom Bruce表示，黃金市場當前維持強勢震盪格局，儘管該公司近期獲利了結了部分黃金持倉，但長期看漲的立場不變。Bruce強調，降息週期將繼續支撐金價站穩3300美元/盎司上方，而財政赤字與美元地位弱化構成更根本的看漲邏輯。在他看來，當前與美元形成實質競爭的是黃金。
