当前市场正密切关注美联储的利率动向与即将到来的重要财报季，而美国政府停摆的威胁也日益加剧。在此复杂背景下，美股将面临另一个显著的风险因素——历史性的十月波动。据高盛衍生品团队分析，十月标普500指数的历史价格波动幅度平均比其他月份高出约20%。
高盛衍生品研究部门主管John Marshall指出，十月的市场波动绝非偶然现象。对于许多需要在年底评估业绩的投资者和企业而言，这是一个关键时期。业绩压力会显著推高市场交易量和波动性，因为投资者的焦点集中在公司的盈利报告、分析师会议以及管理层对未来的预测上。历史数据进一步支撑了这一观点，从1928年以来的数据显示，十月波动率显著偏高，而在近几十年，由于第四季度通常迎来大量企业利好消息，这一特征更为突出。具体而言，从八月到十月，标普500指数的实际波动率平均上升了26%。
为了应对这种季节性波动，高盛衍生品团队倾向于采取事件驱动型的交易策略。他们建议在市场有明确催化剂的交易日购买短期期权，同时避免在缺乏重大事件的时段进行波动率交易，以充分利用财报季可能带来的市场动荡。高盛数据显示，即将到来的财报季往往是全年股价波动最为剧烈的时期之一。与此同时，期权交易员们开始为年终行情布局，并因对降息的乐观情绪而减少看跌对冲，这也可能加剧价格波动的风险。
在市场波动性隐忧浮现的同时，宏观政策前景同样牵动人心。美国著名对冲基金经理肯·格里芬预计，美联储可能在2025年再次降息，因其政策焦点正转向劳动力市场。他指出，美联储对就业市场感到担忧，这从新增就业岗位数量的下降中可见一斑。美国八月失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平，美联储主席鲍威尔也近期提及就业市场降温的迹象。格里芬认为，移民潮对维持美国人口增长和就业创造能力至关重要，而劳动力市场的真实状况仍存在不确定性。尽管市场对降息抱有期待，但美国经济的稳健表现意味着美联储进一步放宽政策并非定数。
