當前市場正密切關注美聯儲的利率動向與即將到來的重要財報季，而美國政府停擺的威脅也日益加劇。在此複雜背景下，美股將面臨另一個顯著的風險因素——歷史性的十月波動。據高盛衍生品團隊分析，十月標普500指數的歷史價格波動幅度平均比其他月份高出約20%。
高盛衍生品研究部門主管John Marshall指出，十月的市場波動絕非偶然現象。對於許多需要在年底評估業績的投資者和企業而言，這是一個關鍵時期。業績壓力會顯著推高市場交易量和波動性，因為投資者的焦點集中在公司的盈利報告、分析師會議以及管理層對未來的預測上。歷史數據進一步支撐了這一觀點，從1928年以來的數據顯示，十月波動率顯著偏高，而在近幾十年，由於第四季度通常迎來大量企業利好消息，這一特徵更為突出。具體而言，從八月到十月，標普500指數的實際波動率平均上升了26%。
為了應對這種季節性波動，高盛衍生品團隊傾向於採取事件驅動型的交易策略。他們建議在市場有明確催化劑的交易日購買短期期權，同時避免在缺乏重大事件的時段進行波動率交易，以充分利用財報季可能帶來的市場動蕩。高盛數據顯示，即將到來的財報季往往是全年股價波動最為劇烈的時期之一。與此同時，期權交易員們開始為年終行情佈局，並因對降息的樂觀情緒而減少看跌對衝，這也可能加劇價格波動的風險。
在市場波動性隱憂浮現的同時，宏觀政策前景同樣牽動人心。美國著名對衝基金經理肯·格里芬預計，美聯儲可能在2025年再次降息，因其政策焦點正轉向勞動力市場。他指出，美聯儲對就業市場感到擔憂，這從新增就業崗位數量的下降中可見一斑。美國八月失業率升至4.3%，為2021年以來最高水平，美聯儲主席鮑威爾也近期提及就業市場降溫的跡象。格里芬認為，移民潮對維持美國人口增長和就業創造能力至關重要，而勞動力市場的真實狀況仍存在不確定性。儘管市場對降息抱有期待，但美國經濟的穩健表現意味著美聯儲進一步放寬政策並非定數。
