1911 Gold Corporation (TSXV: AUMB; OTCQB: AUMBF)
1911 Gold已作为曼尼托巴省的黄金标准——条件成熟、许可完备、品位出众。 1911 Gold：崛起中的黄金生产商、拥有创造强劲现金流的实力及坐拥矿区级增长的潜力。
2025年9月，黄金再度成为全球市场焦点，价格突破每盎司3532美元，创下历史新高，自2022年底以来累计涨幅超过90%。这一强劲走势的背后，是多种结构性因素的共同推动，包括央行持续购金、投资需求旺盛以及地缘政治不确定性加剧等。本文将深入分析金价上涨的主要动力及其可持续性。
央行购金：从储备多元化到战略需求
自2022年以来，全球央行年度净购金量连续突破1000吨。咨询公司Metals Focus预计，2025年央行购金量仍将保持在900吨的高位，远高于2016-2021年457吨的年均水平。这一趋势主要源于发展中国家对美元资产依赖的重新评估——2022年西方冻结俄罗斯近一半外汇储备后，多国加速推进外汇储备多元化。
世界黄金协会指出，向国际货币基金组织报告的官方数据仅反映了2024年央行购金总量的34%，实际需求可能远超统计数字。在2022-2025年间，央行购金占黄金总需求的23%，是2010年代平均水平的两倍。
投资需求：ETF流入与零售投资分化
尽管珠宝需求因高金价受到抑制（2025年第二季度同比下降14%至341吨），投资需求却呈现强劲增长。今年上半年，实物支撑的黄金交易所交易基金（ETF）净流入397吨，创下自2020年以来最大的上半年流入规模。截至6月底，黄金ETF总持仓量达到3615.9吨，为2022年8月以来最高水平。
在零售投资市场，产品偏好出现明显分化：金条需求在2024年增长10%，而金币需求则下降31%。Metals Focus预计，2025年全球实物黄金净投资将增长2%，达到1218吨，主要得益于亚洲市场在金价看涨预期下的持续买入。
地缘政治与货币政策：不确定性的双重助推
本轮金价上涨还与全球政治经济环境密切相关。美国总统特朗普的贸易政策、对西方安全框架的重新定义以及对美联储独立性的质疑，均加剧了市场对传统金融体系稳定性的担忧。与此同时，美元汇率波动和国债需求变化也为金价提供了短期波动动力。
行业展望：高位运行仍将持续
尽管部分领域（如珠宝制造）需求疲软，央行购金和投资需求的韧性仍为金价提供坚实支撑。业内机构普遍认为，在央行多元化储备战略延续、地缘风险未消除以及投资者对避险资产配置需求增加的背景下，黄金价格有望在较高水平保持稳定。
