高盛近期报告指出，铀有望成为“下一个黄金”，其价格上涨的核心动力源于日益扩大的结构性供应短缺。该行预测，到2026年底，现货铀价格可能升至每磅91美元左右，较当前水平存在约20%的上涨空间。尽管现货与长期合约市场由不同机制驱动，但两者价格均面临上行风险，长期合约价格自今年8月以来已从每磅80美元上涨至86美元。
长期合约市场通常更能反映铀行业的长期供需基本面。公用事业公司多在此签订未来三至十年的交付合同，近期合约价格的持续上涨，印证了市场对远期供应的担忧。以铀生产商Cameco (CCJ)为代表的企业合同显示，其市场相关合同的定价区间在每磅70美元至130美元之间，中间点约100美元，暗示长期价格仍有上行空间。高盛针对CCJ及Uranium Energy (UEC)的模型同样支持现货价格在2026年底达到91美元的判断。
高盛更新的供需模型显示，全球新反应堆建设加速及供应端调整，使得2025年至2045年间的累计净赤字增加2.11亿磅，缺口从原先的17.03亿磅扩大至19.14亿磅。这一调整基于更细致的燃料分析、反应堆产能系数预估，以及反应堆平均寿命从75年延长至80年的假设。最终，2025年至2035年累计供应缺口约为13%，而到2045年将进一步扩大至32%，长期结构性短缺预计将显著推高价格。
需求端的变化主要来自多国核能规划的加速。俄罗斯计划将核电装机容量翻倍，高盛模型据此在预测期内新增15座反应堆，带来约1500万磅的首批燃料需求。美国核电建设也呈现提速迹象，基于政府目标及相关合作计划，高盛预计2025年至2045年间美国将新建20座反应堆，并重启3座现有反应堆。按每1GW核能年需50万磅铀的经验测算，这些反应堆上线后，美国年度需求将增加1250万磅，初始燃料需求更将额外增加3750万磅。
