高盛近期報告指出，鈾有望成為“下一個黃金”，其價格上漲的核心動力源於日益擴大的結構性供應短缺。該行預測，到2026年底，現貨鈾價格可能升至每磅91美元左右，較當前水平存在約20%的上漲空間。儘管現貨與長期合約市場由不同機制驅動，但兩者價格均面臨上行風險，長期合約價格自今年8月以來已從每磅80美元上漲至86美元。
長期合約市場通常更能反映鈾行業的長期供需基本面。公用事業公司多在此簽訂未來三至十年的交付合同，近期合約價格的持續上漲，印證了市場對遠期供應的擔憂。以鈾生產商Cameco (CCJ)為代表的企業合同顯示，其市場相關合同的定價區間在每磅70美元至130美元之間，中間點約100美元，暗示長期價格仍有上行空間。高盛針對CCJ及Uranium Energy (UEC)的模型同樣支持現貨價格在2026年底達到91美元的判斷。
高盛更新的供需模型顯示，全球新反應堆建設加速及供應端調整，使得2025年至2045年間的累計淨赤字增加2.11億磅，缺口從原先的17.03億磅擴大至19.14億磅。這一調整基於更細緻的燃料分析、反應堆產能系數預估，以及反應堆平均壽命從75年延長至80年的假設。最終，2025年至2035年累計供應缺口約為13%，而到2045年將進一步擴大至32%，長期結構性短缺預計將顯著推高價格。
需求端的變化主要來自多國核能規劃的加速。俄羅斯計劃將核電裝機容量翻倍，高盛模型據此在預測期內新增15座反應堆，帶來約1500萬磅的首批燃料需求。美國核電建設也呈現提速跡象，基於政府目標及相關合作計劃，高盛預計2025年至2045年間美國將新建20座反應堆，並重啓3座現有反應堆。按每1GW核能年需50萬磅鈾的經驗測算，這些反應堆上線後，美國年度需求將增加1250萬磅，初始燃料需求更將額外增加3750萬磅。
