Kirkland Lake Discoveries Corp (TSXV:KLDC, OTC:KLKLF)
在举世闻名的金矿营内开展地区规模勘探，寻求找矿突破
在投机热潮推动金价再度逼近上月每盎司4600美元的历史高位之际，市场目光正转向更深刻的长期逻辑。资深投资经理指出，黄金的货币属性——作为美元信用的替代——将成为支撑其结构性牛市的核心动力，而多家国际投行则已据此大幅上调金价目标，预测2026年初即有望挑战每盎司5000美元关口。
简而言之，黄金作为美元替代资产的货币属性才是长期价格走高的核心动力。
Catalyst Funds首席投资官David Miller在接受Kitco News采访时强调，黄金的长期上行轨迹并非由投机情绪主导，而是源于全球货币体系的深层结构转变。他表示：“我对未来几年金价继续上涨——且涨幅可观——抱有充分信心。”
Miller认为，如果仅从名义价格水平判断，黄金或显高估，但这忽视了其货币角色的本质。逻辑核心在于美元作为全球储备货币的地位正持续弱化，这一进程在2022年后因美国及其盟友将金融体系“武器化”而急剧加速。“如果美国可以因他国行为不合己意就冻结其美元资产，其他央行为何还要将储备大量集中于美元？”他反问道。
贸易保护主义政策加剧了这一趋势。Miller指出，激进关税政策促使各国政府重新评估对美国资产的依赖，而美国持续的巨额赤字与债务扩张更不断侵蚀美元吸引力。“美国正通过大规模赤字有意稀释货币价值，且政府毫无削减债务的迹象，”他表示。
在此背景下，央行购金成为黄金的重要支撑。Miller分析称，尽管官方采购量可能逐年波动，但央行转为净卖家的概率极低。“央行不在意短期金价，他们只是不希望美元作为首要储备资产——无论黄金价格处于什么水平。”他建议，2026年的投资者应借鉴央行思路，将黄金作为财富保值工具。
Miller估算，仅美国的赤字政策就可能导致美元购买力每年损失约5%。叠加官方持续需求与有限供给，即使涨幅较近期极端水平放缓，黄金年收益率仍可能保持在10%-20%区间。Miller特别批评了通胀高于名义收益率环境下的债券投资，认为持有固定收益资产实际是在锁定负真实收益，同时还需为名义利息缴纳全额所得税。“除非你接受购买力持续缩水，否则这毫无意义。”
瑞银财富管理大宗商品及亚太外汇主管Dominic Schnider同样认为，央行购金，财政赤字扩大，美国实际利率下降及地缘风险将持续推高金价，预计2026年第一季度末金价将触及每盎司5000美元。
他周一在报告中指出：“大宗商品在2026年投资组合中将扮演更重要的角色。供需失衡、地缘风险及全球能源转型将推动整体回报，其中铜、铝和农业领域存在结构性机会，而黄金仍是重要的组合多元化工具。”Schnider指出，当前铜、铝因清洁能源转型需求面临供给短缺，原油价格则有望在下半年随需求增长及OPEC+产能受限而回升。
瑞银策略团队在最新报告中已将2026年前三季度的黄金目标价上调至每盎司5000美元，预计年末将回调至4800美元（较此前预测的4300美元大幅上调）。报告强调，若美国中期选举前后政治经济不确定性加剧，金价可能上探5400美元。策略师写道：“低实际利率、全球经济担忧及美国国内政策不确定性（特别是中期选举与财政压力）将支撑2026年黄金需求稳步上升。”
| 机构 | 关键观点 | 金价预测（2026年） |
| Catalyst Funds | 美元信用弱化与央行持续购金构成长期结构性牛市，黄金替代债券成为防御资产 | 年涨幅或达10%-20% |
| 瑞银财富管理 | 供需失衡、地缘风险及能源转型推动大宗商品行情，黄金受多重利好支撑 | Q1末达5000美元 → Q3末维持 → 年末回调至4800美元（风险情景下或至5400美元） |
分析师总结称，2026年大宗商品整体将受益于结构性失衡与转型趋势，建议投资者通过广泛商品指数、黄金及部分商品股进行多元化配置，抵御市场波动并捕捉长期机遇。
