Kirkland Lake Discoveries Corp (TSXV:KLDC, OTC:KLKLF)
在舉世聞名的金礦營內進行地區規模勘探，尋求找礦突破
在投機熱潮推動金價再度逼近上月每盎司4600美元的歷史高位之際，市場目光正轉向更深刻的長期邏輯。資深投資經理指出，黃金的貨幣屬性——作為美元信用的替代——將成為支撐其結構性牛市的核心動力，而多家國際投行則已據此大幅上調金價目標，預測2026年初即有望挑戰每盎司5000美元關口。
簡而言之，黃金作為美元替代資產的貨幣屬性才是長期價格走高的核心動力。
Catalyst Funds首席投資官David Miller在接受Kitco News採訪時強調，黃金的長期上行軌跡並非由投機情緒主導，而是源於全球貨幣體系的深層結構轉變。他表示：“我對未來幾年金價繼續上漲——且漲幅可觀——抱有充分信心。”
Miller認為，如果僅從名義價格水平判斷，黃金或顯高估，但這忽視了其貨幣角色的本質。邏輯核心在於美元作為全球儲備貨幣的地位正持續弱化，這一進程在2022年後因美國及其盟友將金融體系“武器化”而急劇加速。“如果美國可以因他國行為不合己意就凍結其美元資產，其他央行為何還要將儲備大量集中于美元？”他反問道。
貿易保護主義政策加劇了這一趨勢。Miller指出，激進關稅政策促使各國政府重新評估對美國資產的依賴，而美國持續的巨額赤字與債務擴張更不斷侵蝕美元吸引力。“美國正通過大規模赤字有意稀釋貨幣價值，且政府毫無削減債務的跡象，”他表示。
在此背景下，央行購金成為黃金的重要支撐。Miller分析稱，儘管官方採購量可能逐年波動，但央行轉為淨賣家的概率極低。“央行不在意短期金價，他們只是不希望美元作為首要儲備資產——無論黃金價格處於什麼水平。”他建議，2026年的投資者應借鑒央行思路，將黃金作為財富保值工具。
Miller估算，僅美國的赤字政策就可能導致美元購買力每年損失約5%。疊加官方持續需求與有限供給，即使漲幅較近期極端水平放緩，黃金年收益率仍可能保持在10%-20%區間。Miller特別批評了通脹高於名義收益率環境下的債券投資，認為持有固定收益資產實際是在鎖定負真實收益，同時還需為名義利息繳納全額所得稅。“除非你接受購買力持續縮水，否則這毫無意義。”
瑞銀財富管理大宗商品及亞太外匯主管Dominic Schnider同樣認為，央行購金，財政赤字擴大，美國實際利率下降及地緣風險將持續推高金價，預計2026年第一季度末金價將觸及每盎司5000美元。
他週一在報告中指出：“大宗商品在2026年投資組合中將扮演更重要的角色。供需失衡、地緣風險及全球能源轉型將推動整體回報，其中銅、鋁和農業領域存在結構性機會，而黃金仍是重要的組合多元化工具。”Schnider指出，當前銅、鋁因清潔能源轉型需求面臨供給短缺，原油價格則有望在下半年隨需求增長及OPEC+產能受限而回升。
瑞銀策略團隊在最新報告中已將2026年前三季度的黃金目標價上調至每盎司5000美元，預計年末將回調至4800美元（較此前預測的4300美元大幅上調）。報告強調，若美國中期選舉前後政治經濟不確定性加劇，金價可能上探5400美元。策略師寫道：“低實際利率、全球經濟擔憂及美國國內政策不確定性（特別是中期選舉與財政壓力）將支撐2026年黃金需求穩步上升。”
| 機構 | 關鍵觀點 | 金價預測（2026年） |
| Catalyst Funds | 美元信用弱化與央行持續購金構成長期結構性牛市，黃金替代債券成為防禦資產 | 年漲幅或達10%-20% |
| 瑞銀財富管理 | 供需失衡、地緣風險及能源轉型推動大宗商品行情，黃金受多重利好支撐 | Q1末達5000美元 → Q3末維持 → 年末回調至4800美元（風險情景下或至5400美元） |
分析師總結稱，2026年大宗商品整體將受益於結構性失衡與轉型趨勢，建議投資者通過廣泛商品指數、黃金及部分商品股進行多元化配置，抵禦市場波動並捕捉長期機遇。
