随着2月25日财报发布日的临近，英伟达（NVDA）的投资者正屏息以待。这家AI芯片巨头本季度的业绩表现被认为将远超普通财报的意义——它可能成为判断人工智能热潮能否持续的关键风向标。
华尔街顶级投行高盛在近日发布的一份研报中预测，英伟达第四财季营收有望达到673亿美元，这比市场普遍预期高出约20亿美元。同时，每股收益（EPS）也可能比市场预期高出5%。对于2027财年第一季度的营收，高盛的预测更是比市场共识高出8%。
然而，高盛同时也发出了警告：如此强劲的季度业绩可能早已被市场提前消化。投资者的焦点已从过去的成绩，转向了英伟达对2026和2027财年的业绩指引。
“我们相信，对英伟达2026日历年业绩的乐观预期，已在当前股价中基本体现。股价未来的超额表现将取决于对2027年营收的可见度。”报告指出。换言之，仅凭上一季度更高的营收和利润，可能已不足以推动股价大幅上涨。投资者需要看到更确凿的证据，证明今年的需求有保障，并且公司下一代芯片 “Vera Rubin” 的发布能顺利进行。
高盛为英伟达设定了250美元的目标价，这意味着较2月6日收盘价有约35%的上涨空间。该预测基于以下几个关键催化剂：
高盛的模型描绘了一幅直至2028年的高速增长图景：
基于对2027年87.50美元的每股收益预期，250美元的目标价对应30倍的市盈率。若将相同倍数用于2028年预期，目标价可达364美元。
英伟达绝非无风险投资。该股股价贝塔值高达2.28，意味着波动性远高于大盘。高盛提示了以下主要风险：
英伟达的财报影响的远不止自身股东，它的涟漪将波及整个全球AI产业。对于投资者而言，在财报前买入，不应仅仅押注于财报瞬间的“惊喜”。历史表明，即使上一季度业绩超预期，股价在短期内也可能下跌。
关键在于长期基本面。所幸的是，英伟达财务健康：上季度营收达创纪录的570亿美元，同比增长62%；毛利率高达73%；坐拥约610亿美元现金及等价物，总负债仅420亿美元。护城河宽广，在可预见的未来全球主导地位难以撼动。
近期科技股的抛售和英伟达股价从去年秋季高点回落约13%，可能为长期投资者提供了机会。截至2月6日，该股远期市盈率已降至22倍左右，对于一家增长引擎依然强劲的公司而言，这已处于相对合理的区间。
