当市场为Meta Platforms（META）的AI“烧钱”计划感到焦虑、股价从历史高点回落约20%时，一位知名亿万富翁却逆势大手笔买入。他就是Pershing Square的掌门人比尔·阿克曼——一位以长期价值投资著称的对冲基金大佬。
最新披露的13F文件显示，2024年第四季度，阿克曼大举买入Meta股票，一举建仓267万股，持仓价值接近20亿美元。这笔投资占Pershing Square整个投资组合的11%以上，堪称“All in”级别的重注。要知道，就在上一个季度，阿克曼对Meta还是零持股。
在投资圈，阿克曼的动作向来备受关注，因为他过往的成功记录证明其选股眼光独到。这一次，他将目光锁定Meta，核心逻辑无非两点：强大的基本面和被低估的股价。
从估值看，Meta目前正处于近年的低位区间。虽然滚动市盈率约为27倍，看起来不算便宜，但若以2026年预期盈利计算，远期市盈率仅为21.3倍。这一水平不仅低于标普500指数的21.9倍，更是在“科技七巨头”中垫底。换句话说，市场对Meta的AI支出担忧已经将股价压至一个极具吸引力的水平。
令人玩味的是，Meta的基本面并未随股价同步下滑。公司四季度营收同比增长24%至599亿美元，营业利润率仍保持在41%的健康水平，稀释后每股收益也实现了约11%的增长。这样的成绩单，放在任何成熟企业中都是佼佼者。
那么，市场究竟在担心什么？答案是AI基础设施的巨额资本支出。Meta预计2026年的资本支出将高达1150亿至1350亿美元，其中绝大部分将投入AI数据中心建设。市场担心这些投入短期内难以转化为盈利，甚至可能侵蚀公司引以为傲的现金流。正是这种担忧，压制了Meta的股价表现。
阿克曼的买入，实质上是在押注两点：第一，Meta的AI投资只是暂时的，未来将带来可观的现金流回报；第二，即便AI故事未能兑现，Meta随时可以削减相关支出，回归到那个强大的现金生成机器状态——毕竟，Facebook、Instagram等核心社交平台的盈利能力从未消失。
作为长期投资者，阿克曼显然更看重Meta的底层价值和未来潜力。他相信，市场当前对AI支出的过度反应，恰恰为价值投资者创造了难得的买入窗口。
当一家基本面强劲、盈利能力出众的科技巨头，远期估值比大盘还便宜时，聪明钱自然会闻风而动。比尔·阿克曼的20亿美元重仓正是对Meta当前价值的最好背书。当然，AI投入的最终成效尚需时间验证，但至少从估值角度看，Meta确实已经跌入“便宜区间”。对于愿意保持耐心的投资者而言，跟随大佬的脚步，或许不失为一个值得考虑的选择。
