周三，黄金价格走高，投资者抓住前一交易日金价下跌的机会，在中东冲突升级的背景下，纷纷增持这一避险资产。现货黄金价格一度上涨2.3%，突破每盎司5200美元，收复了周二抛售潮的部分失地。当时，受通胀担忧等因素影响，金价曾一度跌至每盎司5000美元附近。美国黄金期货价格也小幅上涨约1%。
此轮金价反弹也得益于美元在周三略显疲软。此前，市场因担忧伊朗战争及其潜在的通胀影响而整体下跌。值得关注的是，通胀担忧曾促使一些黄金投资者抛售头寸，以满足其投资组合中其他资产的追加保证金要求，这是导致金价周二一度下跌6%的原因之一。BMO资本市场分析师海伦·阿莫斯等人指出，黄金的大幅下跌“令人意外，此前黄金曾受益于避险需求”，而此次回调是由于“通胀担忧导致美国国债收益率飙升、美元走强以及为保护资产负债表而被迫清算，这些因素抵消了黄金的避险属性”。
尽管黄金价格经历了两次大幅回调，但截至2026年前九周，其涨幅仍达到17%，创下数十年来最佳开局。这背后，持续的地缘政治和贸易紧张局势持续提振着避险资产的需求。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，自1月下旬以来，基金经理持有的黄金净多头头寸已降至近十年来的最低水平，这凸显了多头押注的急剧回落。然而，瑞士银行UBP（UBSG.SW）全球外汇策略主管彼得·金塞拉认为，这一相对较低的水平“应该会限制黄金价格下跌的幅度”。他进一步表示，“我认为金价肯定会反弹，长期驱动因素依然不变。如果说有什么变化的话，那就是战争结果的悬而未决，这比以往任何时候都更加凸显了持续存在的地缘政治风险。”
主要银行也维持对黄金的长期看涨预测。摩根大通预计，随着更多私人投资者进入市场，到2026年底，金价将达到每盎司6300美元。法国巴黎银行也认为，只要宏观经济和地缘政治风险持续存在，金价就有望达到每盎司6000美元。
然而，金价的上涨之路也面临阻力。石油等大宗商品价格高企带来的通胀风险，可能会迫使美联储等全球主要央行将利率维持在较高水平更长时间，从而降低不产生收益的黄金对投资者的吸引力。虽然黄金有时被视为通胀对冲工具，但价格上涨伴随的高利率有时也会对金价构成压力，正如2022年的情况。
资产管理公司Ninety One的投资组合经理乔治·切维利则提供了一个看待黄金的独特视角。他认为，黄金最恰当的描述是抵御极端经济形势的工具。“所以，如果通货膨胀高企，黄金可以发挥作用；如果通货紧缩，黄金也可以发挥作用，”他说道。“对黄金而言，最糟糕的情况就是经济环境稳定。”
当前，中东局势持续紧张，美国表示将更深入打击伊朗，冲突已卷入十余个国家，这无疑将继续为金价提供支撑。
