有着“华尔街最准策略师”之称的美国银行(BAC)策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）近日发布研报称，在当前市场环境下，胜率较高的策略之一便是积极买入消费类股票以及今年以来持续遭遇抛售的软件股。他认为，此举旨在押注特朗普政府为避免经济衰退可能推出的“政策恐慌急救包”，同时捕捉软件股在风险偏好回暖与AI技术驱动下可能出现的超跌反弹。
哈特内特在研报中表示，一旦中东地缘政治冲突得到初步解决，美国总统特朗普很可能推动出台一系列刺激政策，以保护美国消费者免受更高通胀背景下的经济下滑冲击，并提振其偏低的支持率。美银将消费股列为当前市场震荡局势下“最青睐的逆向做多”主题，其核心逻辑并非消费基本面已见底，而是预判白宫将在中东冲突缓和后，迫于衰退风险与生活成本压力，推出托底消费的刺激性政策。
研报指出，“牛熊指标”虽已从极端乐观区间回落，但关键的逆向买点尚未真正到位。然而，消费板块在相对于标普500指数的表现上，已接近历史低位，与新冠疫情和全球金融危机时期的水平相当。SentimenTrader的研究也显示，当前或是逢低买入消费股的良机，相关指数在出现特定超跌信号后，未来一年平均涨幅可观。Nationwide首席市场策略师亦认为，一旦不确定性缓解，消费板块有望成为最早反弹的板块之一。
除了消费股，美银策略团队还将今年以来受“AI颠覆一切”悲观叙事打压的软件股，列为另一个极具逆向价值的多头方向。哈特内特强调，经历估值骤降后，那些基本面长期稳健的平台型软件巨头们迎来了罕见的“抄底时刻”。研报认为，与前沿AI技术深度融合、客户黏性强的平台型公司，可能在政策刺激推动下率先迎来估值修复。
资金流向数据也显示出积极信号，在对冲基金连续数周抛售后，近期已出现对软件类股票“边际回补”的迹象。另一家华尔街大行杰富瑞也在研报中指出，微软（MSFT）、Snowflake（SNOW）及甲骨文（ORCL）等拥有深厚数据资产和核心操作流程的软件巨头，被此轮“AI颠覆”悲观基调所错杀，其护城河在AI技术助力下反而可能更加坚固。相比之下，部分护城河较弱的单一功能型SaaS厂商则面临被颠覆的风险。Allspring Global Investments的资深投资经理也表示，像微软这类公司的长期投资价值凸显，当前的市场担忧正为耐心投资者创造长期持有机会。
