有著“華爾街最准策略師”之稱的美國銀行(BAC)策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）近日發佈研報稱，在當前市場環境下，勝率較高的策略之一便是積極買入消費類股票以及今年以來持續遭遇拋售的軟件股。他認為，此舉旨在押注特朗普政府為避免經濟衰退可能推出的“政策恐慌急救包”，同時捕捉軟件股在風險偏好回暖與AI技術驅動下可能出現的超跌反彈。
哈特內特在研報中表示，一旦中東地緣政治衝突得到初步解決，美國總統特朗普很可能推動出台一系列刺激政策，以保護美國消費者免受更高通脹背景下的經濟下滑衝擊，並提振其偏低的支持率。美銀將消費股列為當前市場震蕩局勢下“最青睞的逆向做多”主題，其核心邏輯並非消費基本面已見底，而是預判白宮將在中東衝突緩和後，迫於衰退風險與生活成本壓力，推出托底消費的刺激性政策。
研報指出，“牛熊指標”雖已從極端樂觀區間回落，但關鍵的逆向買點尚未真正到位。然而，消費板塊在相對於標普500指數的表現上，已接近歷史低位，與新冠疫情和全球金融危機時期的水平相當。SentimenTrader的研究也顯示，當前或是逢低買入消費股的良機，相關指數在出現特定超跌信號後，未來一年平均漲幅可觀。Nationwide首席市場策略師亦認為，一旦不確定性緩解，消費板塊有望成為最早反彈的板塊之一。
除了消費股，美銀策略團隊還將今年以來受“AI顛覆一切”悲觀敘事打壓的軟件股，列為另一個極具逆向價值的多頭方向。哈特內特強調，經歷估值驟降後，那些基本面長期穩健的平台型軟件巨頭們迎來了罕見的“抄底時刻”。研報認為，與前沿AI技術深度融合、客戶黏性強的平台型公司，可能在政策刺激推動下率先迎來估值修復。
資金流向數據也顯示出積極信號，在對衝基金連續數周拋售後，近期已出現對軟件類股票“邊際回補”的跡象。另一家華爾街大行傑富瑞也在研報中指出，微軟（MSFT）、Snowflake（SNOW）及甲骨文（ORCL）等擁有深厚數據資產和核心操作流程的軟件巨頭，被此輪“AI顛覆”悲觀基調所錯殺，其護城河在AI技術助力下反而可能更加堅固。相比之下，部分護城河較弱的單一功能型SaaS廠商則面臨被顛覆的風險。Allspring Global Investments的資深投資經理也表示，像微軟這類公司的長期投資價值凸顯，當前的市場擔憂正為耐心投資者創造長期持有機會。
