当地时间4月13日，甲骨文(ORCL)宣布与Bloom Energy (BE)达成战略协议，计划采购总计高达2.8吉瓦的燃料电池系统，以应对AI数据中心日益严峻的用电需求。这一“即插即用”的现场发电模式，不仅绕开了传统电网审批慢、扩建周期长等痛点，更大幅缩短了算力交付周期。目前双方已签署首批1.2吉瓦的装机合同，甲骨文还通过认股权证方式与Bloom Energy实现资本层面深度绑定，以确保为OpenAI及xAI等核心客户建设的大规模AI集群获得稳定能源供应。
受此消息影响，Bloom Energy盘后交易上涨超14%，周一收盘价为176.67美元。由于数据中心需求激增引发能源紧张，该公司股价今年已上涨超一倍。甲骨文盘后涨近2%，周一收盘价为155.62美元，当日收涨12.69%，成为标普500当日涨幅最大个股之一。但从年内表现看，甲骨文仍累计下跌约21%，较历史高点回撤超50%，市场对其AI变现能力的持续性保持关注。
在这份2.8吉瓦的协议中，甲骨文显示出对传统电网供电效率的极度不信任。由于AI算力爆发，美国公用事业电网面临严重容量短缺和审批滞后，大型数据中心排队并网常需5到7年。甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨在近期财报会议中多次强调，电力而非芯片已成为Oracle Cloud Infrastructure扩张的头号瓶颈。为此，甲骨文选择了Bloom Energy的固体氧化物燃料电池技术，可在数据中心现场通过天然气或氢气发电，使原本需数年建设的数据中心在短短55天内投入运营。甲骨文不仅签署了1.2吉瓦的首批订单，还通过认股权证锁定了Bloom Energy约350万股的购买权，从客户转变为能源供应链的潜在掌控者。
甲骨文已启动大规模建设项目，为OpenAI、xAI等客户建造AI数据中心，预计截至5月的财年资本支出将达500亿美元。向AI公司提供云服务的业务推动其基础设施业务在截至2月的季度实现营收49亿美元。在Customer Edge Summit大会上，甲骨文还推出了Utilities Opower等AI产品，利用生成式AI分析用电数据，帮助公用事业公司精准预测负荷、引导非高峰期用电，从而降低电网压力。这一“以高效能源产生算力，再以算力优化社会能源分配”的闭环，正是甲骨文股价周一领跑大盘的核心驱动力。
甲骨文股价在2025年9月飙至历史新高后暴跌超57%，截至4月11日跌至约138美元。科技股抛售及对巨额资本支出的质疑导致股价下跌。但公司2026财年第三季度剩余履约义务达5530亿美元，同比增长325%。整体营收同比增长22%，云基础设施部门营收增长84%至近50亿美元。尽管资本支出高企，甲骨文仍重申2026财年预期并上调2027财年预期，预计2027年营收达900亿美元。当前预期市盈率降至约18倍，企业价值/EBITDA约17.5倍，估值较2025年秋季更为合理。长期投资者应将此轮低迷视为机遇而非威胁。
